【花旗集团预计美联储将延续QT至2025年二季度】花旗集团分析师预测，除非遭遇经济衰退，美联储可能会将量化紧缩（QT）的行动持续到2025年第二季度，这一时间跨度超出了先前预期。
自2022年6月起，美联储已经开始实施量化紧缩，逐步减少其国债持有量。上月，美联储宣布降低每月减持国债的速率，此举旨在为缓解金融市场的潜在压力。
此前，花旗集团预计美联储缩减资产负债表的努力将持续至2024年末，这与华尔街众多策略分析师的预测相吻合。花旗策略师Jason Williams在其最新的报告中指出，由于美联储希望尽可能缩减当前约7.36万亿美元的资产规模，这一预期已发生改变。
花旗集团还指出，美联储在缩减资产负债表的过程中不会被隔夜回购协议利率的短期波动所影响。
作为疫情期间经济刺激措施的一部分，美联储累积了大量债务。投资者一直在关注，在融资市场开始出现裂缝之前，美联储官员将减持多少资产组合。
迄今为止，金融市场一直保持稳定。然而，市场参与者对2019年9月的事件记忆犹新，当时的上一轮QT曾引发严重的资金压力。
Jason Williams还表示，目前几乎没有迹象显示，联邦基金市场的银行间交易正在推动有效联邦基金利率接近目标区间的上限。他认为，美联储有办法避免短期利率过于接近上限。
关于美联储可能何时停止QT，Williams提到了围绕联邦债务上限的不确定性。目前的暂停将于12月31日结束，一旦限额在1月1日恢复，财政部将不得不采取措施避免超过债务上限。
这些措施包括显著减少国库券发行量、使用存放在美联储的现金以及暂停对政府信托基金的付款。花旗集团估计，这些措施可能在2025年5月或6月耗尽，随后财政部将在债务上限问题解决后迅速补充现金，通常是通过发行大量票据。
Williams预计，这可能导致存放在美联储的银行准备金大幅下降，迫使美联储最终暂停抛售进程。
（责任编辑:王治强）