和讯发现近期东航物流获得了券商机构的关注，特意将其业绩变化和投资要点整理，供您参考：
业绩变化：上半年公司实现营收93.8亿元，同比下降19.2%，毛利率24.5%，下降6.7pct，实现归母净利润12.7亿元，同比下降40.1%。即期空运运价下降是利润下滑主因，公司航空速运板块收入大幅下滑主要系即期运价下滑与客改货业务大幅缩减。地服板块恢复良好，二季度毛利率恢复至40%以上。全货机载运率小幅下降，稳步调整机队结构。
投资要点：即期运价降幅超过预期，公司2023-2025年净利润下调至24.2、28.0和31.8亿元，对应EPS分别为1.52、1.76和2.00元。当前股价对应2023-2025年PE值分别为8.1、7.0和6.1倍。公司通过前几年的经营积累了充裕的现金流，可以有序扩充机队规模，提升公司竞争能力。得益于国家政策层面的支持，航空货运在时刻分配、枢纽机场建设、多式联运等方面有望获得更多资源倾斜，全货机的运营效率有望得到提升，带来运输时效性的提升和单位成本的下降。预计在度过近期的运价下滑阶段后，公司的盈利会步入一段平稳上升期。
自选股写手点评：
点评：该公司上半年净利润同比下降40.1%，收入与盈利下降主要系即期运价下滑较为明显。尽管公司具备较强的市场竞争力，但即期市场运价下滑幅度超过预期，公司盈利预测被下调。长期来看，公司可以通过扩充机队规模提升竞争能力，但仍需关注运价下跌幅度超预期等风险。维持公司“推荐”评级。和讯自选股写手
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