2026 年2 月24 日至2 月27 日建筑材料板块（SW）上涨0.68%，其中水泥（SW）上涨1.07%，玻璃制造（SW）上涨2.44%，玻纤制造（SW）下跌2.16%，装修建材（SW）上涨2.39%，本期建材板块相对沪深300超额收益+0.62%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-11.78 亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周上海五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》新政主要从限购松绑、公积金提额、房产税调整三方面发力：非沪籍居民外环内购房社保年限由3 年缩短至1 年，连续缴纳满3 年及以上可在外环内增购1 套；持居住证满5 年可全市购1 套；外环外购房不限套数。
　　首套公积金贷款最高额度从160 万元提至240 万元，多子女家庭叠加政策后可达324 万元；沪籍成年子女家庭唯一住房暂免房产税。根据wind统计，2026 年1 月地方政府债总发行量8633.5 亿元，发行金额环比2025年12 月增长204.3%，同比2025 年1 月增长54.8%。截至目前，2026年一般债发行规模0.42 万亿元，同比+0.20 万亿元，专项债发行规模1.60万亿元，同比+0.13 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《风能北京宣言2.0》显示，到2030 年中国风电累计装机达13 亿千瓦，“十五五”风电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。
　　碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。
　　水泥近期市场变动：截至2026 年2 月28 日，全国水泥价格指数为334.41元/吨，环比节前一周下降0.13%，本周全国水泥出库量22.1 万吨，环比节前一周下降86.33%，全国水泥直供量12 万吨，环比节前一周下降89.66%。本周水泥熟料窑线产能利用率为35.29%，环比节前一周下降6.19pct，水泥库容比为54.29%，环比节前一周下降2.12pct。
　　玻璃近期市场变动：截至2026 年2 月26 日，全国浮法玻璃均价1164.62元/吨，较节前一周涨幅0.61%，全国13 省样本企业原片库存6728 万重箱，环比节前一周+1565 万重箱，年同比+744 万重箱。下游整体复工依旧偏缓，多数加工厂开工时间在元宵节前后，刚需受限，春节后浮法厂库存大幅增加，多数厂库存有压，产能供应偏稳，后续关注产线变化以及下游复工后需求恢复情况。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比持平。需求端，节后市场整体恢复较慢，多数深加工及玻璃钢企业尚未正常开工，短期需求支撑有限；供应端，本周无粗纱产能增减变动情况；库存端，月内尾单支撑短期产销恢复明显，周内各厂家库存增速有限，但基于假期影响，月均库存有所上涨。短期来看，受成本上涨影响，除头部企业外多数企业亏损面扩大，叠加开年各家探涨意向较浓，近期粗纱价格存小幅上涨预期。本周各类电子纱/布价格环比持平，主因2 月初价格提涨明显，月内新价落实良好。电子纱/布供需紧俏延续，短期仍存较强涨价预期。截至2 月26 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3603.5 元/吨（主流含税送到），环比节前一周均价持平，同比下跌4.91%；电子纱G75 主流报价10300-10700 元/吨，7628 电子布主流报价4.9-5.45 元/米，较节前一周均价持平。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，天然气价格环比节前一周下跌，铝合金、丙烯酸丁酯、苯乙烯价格环比前一周上涨，沥青价格环比前一周持平。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。单周产量2261 吨，开工率72.8%，周内生产负荷保持稳定；节日期间厂库有所增长，周库存量增至14500 吨。本周行业平均生产成本11.28 万元/吨，对应单吨毛利-0.57 万元，毛利率-5.31%，行业盈利表现持续不佳。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
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