【坐拥2200款芯片产品的杰华特赴港上市，业绩亏损与技术突围并存】 5月30日，浙江杰华特微电子股份有限公司向港交所递交招股书，距其在科创板上市仅过去两年半，迈出“A+H”双地上市关键一步。 杰华特是专精特新“小巨人”企业，2024年营收16.79亿元，同比增29.46%，但亏损持续扩大，2023年净亏5.33亿元，2024年扩至6.11亿元。 杰华特以电源管理芯片起家，产品多元，在中国电源管理芯片市场跻身第一阵营。按收入计，其在全球模拟集成电路公司排第八，中国排第四。 2022 - 2024年，杰华特营收年复合增长率7.69%，但净利润从盈利1.36亿元降至亏损6.11亿元。亏损扩大主因2023年行业周期性下滑及存货资产减值。 2022 - 2024年，杰华特存货分别为7.83亿、8.74亿及8.55亿元，存货周转天数增加，存货减值亏损放大。2025年一季度存货仍高，有减值风险。 2022 - 2024年，杰华特研发支出分别为3.05亿、4.99亿及6.19亿元，占收入比重高。大量投入用于产品开发和工艺平台改进。 2024年杰华特营收增长，但毛利率仅15.12%，远低于2022年。产品价格承压致盈利能力下滑。 杰华特将突围希望押在DrMOS + 多相控制器产品矩阵。AI发展使电源管理和信号链集成电路需求激增。 DrMOS在AI服务器、智驾、PC等领域优势明显，多相电源市场是蓝海，规模有望扩大。杰华特是国内首家开发DrMOS企业，有望受益。 杰华特主要收入源于DC - DC集成电路，库存侵蚀利润，现金及等价物减少。5月20日晚，其拟3.19亿元收购天易合芯股权。 天易合芯产品与杰华特产品线互补，但盈利存不确定性。赴港上市融资或缓解资金压力，杰华特能否上市待考。 （责任编辑:郭健东）