5月26日，核电板块迎来大幅上涨，其中，中核国际(02302.HK)上涨最为强势，当天股价累计涨幅超过129%，一度创下近十年来新高。
这主要来自于消息面的刺激，根据报道，美总统此前签署了4项行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大美国核能规模、核能产业链、缩短核电项目审批周期。
机构表示，这些行政命令到2035年可能带来约35吉瓦的新增核电装机容量，带动铀需求年增1000万-1500万磅。
为何一则海外消息会带来国内核电产业链企业普涨？展望后市，核电板块的长期价值潜力如何？
全球核电迎来装机潮，核能产业链表现强势
核电的战略意义不言而喻，美国放宽对核能监管并加速核电建设，则是将全球投资者的话题讨论和投资焦点再次拉回到了核能产业。
实际上，推进核电项目不仅是美国单方面的行为，其背后映射出来的是全球各国对核能的战略布局和长期需求。
根据世界核协会数据，截至2024年12月，全球核电并网容量为396GW，并网核电站439座，在建容量71.8GW，在建核电站66座。在COP28会议上，31个国家承诺到2050年将全球核能装机容量提高两倍。
聚焦国内，核电在中国能源结构中的重要性逐步增加。继2022年以来，中国连续第四年每年核准10台及以上核电机组。根据《中国核能发展报告(2025)》蓝皮书，按照当前的建设速度和节奏，2030年前中国在运核电装机规模将跃居世界第一。
可以看到在今年，国内四大核电集团均有新的项目获得核准，比如中核集团获批浙江三门核电三期(5、6号机组)。更重要的是，今年审批核准时间早于往年且一次性通过10台机组，这或许也是核电需求将超预期增长的信号。
上述情况足以说明，全球核能复兴浪潮到来已经确立，核电需求还将继续增长，市场有望持续扩容。
其中，天然铀作为核能发电的关键原料，核电需求将直接拉动铀需求，进一步来看，中国长期也将成为天然铀需求大国。
而中核国际是中核集团专门从事海外铀资源开发业务的平台，其未来业绩表现无疑将直接受益于核电需求增长。加上从估值角度来看，中核国际在股价大幅上涨之前，市盈率仅为4.46，远低于行业平均水平，早已处在被低估的状态，那么吸引投资者押注也就不足为奇了。
供需结构失衡周期，中核国际的稀缺性价值
长期来看，除了全球气候变化与能源安全推动需求之外，AI浪潮带来算力需求激增，AI基建成为"吞电兽"，对稳定的清洁能源比如核电的需求尤其紧迫，天然铀的需求量还将显著提升。
高盛报告显示，AI算力和数据中心的需求推动全球用电量的增速达到2.5%，远超过去10年的平均增速。
再来看供应端，目前全球天然铀的总量较为充足，但生产供应却存在诸多不确定性。一方面，许多现有矿山已经运营超过30年，资源日益枯竭；另一方面，多个新建项目投产周期较长，跟不上新需求的增速。
可以推测，全球天然铀市场将进入到结构性短缺时代，高盛研报指出，这一趋势将于2025年开始加速，到2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。
在此背景下，中核国际有望成为长线投资者重点关注的价值标的。
中核国际依托中核集团完整核燃料产业链，发展自带护城河，有望将获得较多的资源倾斜和政策支持。
同时，中国铀进口依赖度超70%，中核国际作为寻找海外铀资源的关键角色，战略价值凸显。公司已积累深厚经验，能够更加灵活地开展对天然铀的探索和利用，尽可能保障天然铀的稳定供应，这在未来天然铀结构性短缺时代之中表现出独特的竞争力。
从2024年财报中便能看到，中核国际通过扩大铀贸易，全年销售约577万磅天然铀，总收入达18.41亿港元，同比大幅增长217%。全年净利润为1.95亿港元，同比增长83.4%。
展望未来，中核国际仍将确定更有利的战略地位，市场潜力不断释放。财报透露，其将会继续参与国际市场投标买卖，增加市场曝光度，并探索多种资源渠道，以进一步扩大业务规模。
因此，随着中核国际寻求到新的贸易机会，并购海外矿山资产，业务规模将继续保持增长是可以明确的，并且在旺盛的市场需求加持下，中核国际长期成长自然极具想象空间。由此可以推测，当迈入全球核电复兴周期，中核国际作为港股稀缺铀资源标的，将持续获得投资者关注。
（责任编辑:刘畅）