【烧碱市场供需偏弱，氯碱回归基本面】 截至 2025-05-16，烧碱期货价格方面，SH 主力收盘价 2535 元/吨，降 32 元；山东 32%液碱基差 59 元/吨，涨 32 元。 现货价格方面，山东 32%液碱报价 830 元/吨，山东 50%液碱报价 1380 元/吨，均无变化。 供应方面，烧碱开工率 82.60%，降 1.30%；周度产量 80.15 万吨，降 1.03。 需求方面，主力下游氧化铝开工率 75.47%，降 0.29%，周度产量 158.00 万吨，降 0.60，港口库存 2.40，降 0.50；印染华东开工率 63.23%，涨 2.55%；粘胶短浅开工率 80.65%，降 0.35%；白卡纸开工率 68.05%，降 2.68%；阔叶浆开工率 76.50%，降 3.09%。 生产利润方面，截至 2025-05-16，山东氯碱综合利润779.53 元/吨，降 58.26 元；山东氯碱综合利润（1 吨烧碱+1 吨 PVC）177.53 元/吨，降 8.26 元；山东烧碱单品种利润 1602.65 元/吨，涨 12.72 元；西北氯碱综合利润（1 吨烧碱+1 吨 PVC）1340.43 元/吨，涨 30.00 元。 库存方面，国内液碱厂库库存 41.59 万吨，涨 2.75；片碱厂库库存 2.92 万吨，降 0.11。 液氯方面，截至 2025-05-16，山东液氯价格-150 元/吨，降 100 元；液氯下游环氧丙烷开工率 63.80%，降 3.69%，环氧氯丙烷开工率 48.00%，降 0.69%，二氯甲烷开工率 81.19%，涨 5.08%，三氯甲烷周度产量 2.80 万吨，涨 0.17。 供应端，新增检修企业多，部分前期检修企业未恢复，烧碱开工率回落，利润支撑下厂家负荷多高位运行，供应压力大。需求端，氧化铝现货价格回升，行业利润修复显著，前期检修减产企业复产可能性增加。山东主力下游氧化铝厂采购 32 碱价格自 5 月 16 日起上调 15 元至 760 元/吨，送货量增加，或提振烧碱价格。非铝下游终端对高价货源有抵触，采购心态谨慎，后市补货节奏预期放缓，粘胶短纤、印染等终端开工仍低位，非铝需求预期偏弱。液碱厂库库存小幅回升，库存压力大。烧碱整体供需驱动预期弱，价格上行驱动不足，关注上游装置检修及下游需求采购节奏。 策略上，烧碱整体供需驱动预期仍较弱，价格继续上行驱动不足，短期内烧碱价格或低位震荡运行。继续关注上游装置检修情况及下游需求采购节奏。 风险方面，上游装置加大检修减产力度、下游囤货节奏放快。 （责任编辑:王治强）