5月15日，长江商学院发布2025年第一季度《投资者情绪调查报告》。调查结果显示，投资者对A股的情绪在2024年7月后回暖回升。
从2021年12月至2024年8月，上证综指累计下跌21.9%，深证综指累计下降39%。在2024年7月的调查中，受访者中认为A股会上涨的意见占比只有47.5%，对A股的预期回报率约-4%，愿意投资股票的净增加人数占比约-12.5%，是自2018年以来调查的最低点。
2024年9月，政府出台了一系列超预期的金融政策，引发了一轮上涨行情，从2024年8月至12月，上证综指上涨17.9%，深证综指上涨26.8%。2024年11月，受访者情绪显著提升，认为A股会上涨的意见占比提高到68.2%，比7月提高了20.7个百分点；对A股预期回报率约5.3%，比7月提高9.3个百分点；愿意投资股票的净增加人数占比约11.3%，比7月提高24个百分点。
进入2025年，A股再次下跌，截至2025年4月，上证综指相比2024年年末下跌2.2%，深证综指下跌2.1%。在2025年4月的调查中，受访者情绪再次下调，约61.5% 的受访者认为A股会上涨，比去年11月的调查结果下降了6.7个百分点；对A股的预期回报率约0.6%，比去年11月下降了4.7个百分点；愿意投资股票的净增加人数占比约12.7%，比去年11月略提高1.4个百分点。
此外，报告中显示，投资者对房地产的预期与房地产市场的情况基本吻合，投资者对房地产的预期于2023年9月探底，之后有所回暖。从商品房新开工面积看，房地产在2023年三季度探底，而后下跌幅度收窄，从2021年12月至2023年9月，商品房新开工面积年均下滑33%，2023年9月至2025年3月，年均下滑20.4%。
2023年9月，认为房价会上涨的意见占比降到自调查以来的最低点，只有47.6%，对房价的预期回报率约-0.2%，愿意投资房地产的净增加人数占比为-31.7%。在本次调查中(2025年4月)，认为房价会上涨的意见占比约52.5%，比2023年9月提高4.9个百分点；对房价的预期回报率约0.7%，比2023年9月提高0.9个百分点；愿意投资房地产的净增加人数占比约-16.1%，下跌幅度比2023年9月收窄了15.6个百分点。
对于近期的贸易纠纷，投资者认为偏乐观。报告中显示，投资者对中美关系破裂的长期影响是偏向乐观的，约45.8%的受访者认为长期正面影响更大，持长期负面影响的意见占比只有约27.5%，长期没有影响的占比约20%。
这种正面影响的信心主要来自两点，第一，外部挑战将加速中国内部经济结构调整，企业不得不将重心放到如何扩大内需层面。2024年12月召开的中央经济工作会议上，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为九项重点任务之首。在本次调查中，约58.2%的受访者认为提升内需是影响未来投资的重大事件。第二，投资者对我国在重要科技领域处于领先地位有信心，认为会有更大的增长。约54.4%的受访者认为我国在人工智能方面世界领先，比2024年11月提高了14.7%个百分点；约55%的受访者认为我国在新能源领域处于世界领先地位，比2021年4月提高了19.2个百分点。
（责任编辑:崔晨）