支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，能源REIT 单周表现优异2025 年第12 周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%；中证REITs 全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%。
　　本周REITs 市场交易规模成交量达6.87 亿份，同比增长102.65%；成交额达31.08亿元，同比增长132.81%；区间换手率3.8%，同比增长37.18%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs 一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
　　支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，推动文旅公募REITs 上市中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。其中提到：中央预算内投资等加力支持教育医疗、技能培训、养老托育、文旅体育等领域项目建设，补齐公共服务短板。支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。渭南市人民政府国有资产监督管理委员会2025 年部门预算公开说明中提到:“推动华山景区公募REITs 年内上市和做优做强国企品牌等工作任务。”
　　一周行情：能源REITs 单周上涨2.11%，单月累计上涨1.85%2025 年第12 周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%，2024 年年初至今累计上涨13.65%，同期沪深300 指数累计上涨14.09%，累计超额收益-0.44%；中证REITs 全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%，2024 年年初至今累计上涨22.77%，同期沪深300 指数累计上涨14.09%，累计超额收益8.68%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs 一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。
　　一级跟踪：18 只REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃2025 年第12 周，共有18 只REITs 基金等待上市。本周中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询。
　　风险提示：（1）公募REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。
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