行情回顾：
3月20日，A股低开低走，缩量下跌。截至收盘，沪指跌0.51%，收报3408.95点；深证成指跌0.91%，收报10879.49点；创业板指跌1%，收报2200.03点。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日缩量249亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。从板块来看，深海科技概念股再度爆发，巨力索具(002342)等多股涨停。煤炭股震荡走强，陕西黑猫(601015)涨停。机器人(300024)概念股冲高回落，襄阳轴承(000678)等涨停。下跌方面，数据中心电源概念股集体调整，科泰电源(300153)等跌超5%。
焦点板块及个股方面，深海科技再度全线爆发，神开股份(002278)、大连重工(002204)、巨力索具、海默科技(300084)、亚星锚链(601890)、佛山照明(000541)、中水渔业(000798)等个股涨停。消息面上，上海市海洋局宣布，将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。风电股同样逆势活跃，吉鑫科技(601218)涨停，宏德股份、天能重工(300569)、运达股份(300772)、泰胜风能(300129)等个股涨幅居前。消息面上，3月20日，国家能源局发布1~2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，风电装机容量5.3亿千瓦，同比增长17.6%。个股方面，主要还是围绕着深海科技与机器人这两大热点所展开。奇精机械(603677)将更进一步将市场连板高度拓宽至7板，襄阳轴承也再度涨停录得15天10板。在上述两大高标的带下，像宁波东力(002164)、南方精工等补涨标的也不断涌现。不过需要注意的是，午后部分人气股也跟随指数出现了明显回落，如万马股份(002276)冲高回落最终跌超7%，全天成交额更是接近78亿。无独有偶，美力科技(300611)、智微智能、中大力德(002896)等人气标的同样跌幅明显 。
指数方面，目前沪指的中期仍属多头趋势，后续仍可先行留意20日均线附近的支撑力道，只要不将其有效跌破仍能以震荡走高的中期结构看待。
主题投资机会：
1，中药 | 3月20日下午，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。其中提出，加大中药资源保护力度，编制中药资源保护和发展规划；发展中药材现代种业，研究制定中药材种子管理办法。此外，《意见》还提出，专注创新和特色化发展，深耕细分领域，培育发展一批中药领域专精特新中小企业。鼓励战略性并购重组和资源整合，培优扶强龙头企业。研究制定推动中药工业企业全产业链布局的政策。
湘财证券认为，2025年中药行业或呈现价格治理与消费复苏同行，压力与机会并存的局面。建议关注主线一，价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向即降价，行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量，机会来自于以价换量带来的增量需求。主线二，消费复苏。消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防—治—养”的特点有望得到更为充分的体现。看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，看好产业链延伸的消费中药。主线三，国企改革。中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平国企改革深化，投资机会来自提质增效取得的业绩增量。
相关概念股：天士力(600535)、东阿阿胶
2，人形机器人 | 珠海市工业和信息化局日前制定了《珠海市推动人工智能与机器人产业高质量发展若干措施(征求意见稿)》。其中提出，支持机器人关键技术攻关。面向机器人运动控制算法、灵巧手、高精度传感器、柔性关节、球形电机等领域组织开展技术攻关，组织开展“揭榜挂帅”任务，按不超过项目设备和软件投入的50%，给予最高3000万元的资助。支持人工智能与机器人创新中心建设。
民生证券认为，机器类人化发展契合现实世界需求，2025年进入人形机器人量产元年，且行业需求有望高增。随着特斯拉(TSLA.US)、宇树、Figure等重磅产品不断更新换代，人形机器人产业链将逐步趋于成熟。参照特斯拉Optimus从Gen1更迭至Gen3，灵巧手自由度不断提升，且精密操作、复杂环境操作能力不断加强，拉动对驱动系统、传动系统、传感系统等核心部件需求。
相关概念股：中马传动(603767)、青海华鼎
3，鸿蒙智驾 | 3月20日，问界新M5 Ultra在华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上正式推出，上市价22.98万元起，4月3日开启规模交付。鸿蒙智行官方宣称，新车是“史上最强”的问界M5。据了解，鸿蒙智行问界新M5 Ultra已于3月1日起开启预订，预售价23.8万元起，2000元订金可抵5000元购车尾款。
开源证券指出，于车企而言，与华为合作对于短期补齐智能化短板有较大作用。同时，华为将车BU资产独立成立引望公司，赛力斯、阿维塔已完成第二笔转让款支付，引望落地节奏进一步加快。以股权关系为纽带，车企与华为合作意愿将明显增强。此外，华为如果想继续做大，必然需要开拓20万以下的市场，未来随着激光雷达成本的下降以及纯视觉方案能力的持续进化，华为更有底气将高阶智驾价位下探。最后，华为积极布局具身智能领域，有望开启新篇章。
相关概念股：赛力斯、江淮汽车
4，算力 | 据媒体报道，2025年3月19日，腾讯控股发布最新财报显示，在持续加码AI投入的背景下，腾讯基于“自研+开源”多模型策略，加速全域产品AI渗透。腾讯正在进入AI战略重投入期：2024年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元。资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。
东吴证券(601555)表示，AI产业快速发展，Deepseek R1的推出更是加快国内AI发展速度，阿里等互联网大厂上调资本开支，国资委全力推动中央企业融入国家算力布局，国内有望迎来算力基建大时代。
相关概念股：首都在线、立昂技术
5，智能驾驶 | 据媒体报道，今年以来，多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划，“智驾平权”的理念下，高阶智驾的价格门槛也被拉低至前所未有的亲民区间。3月18日，奇瑞、广汽、极氪三家车企先后发布智驾方案并披露L3级自动驾驶量产时间表。
长江证券(000783)发布研报称，头部车企引领，L2+高阶智驾功能持续增配，智驾平权开启新时代，“端到端”技术持续探索智能驾驶上限，视觉方案等持续降低高阶智驾成本，2025年将迎来智能化渗透率提升的大年。
相关概念股：索菱股份、伯特利
6，AI医疗 | 在全球AI大模型加速落地的背景下，医疗行业正经历基础设施智能化的深度变革。近日，医疗智能化再添重要案例。智慧眼联合华为最新发布医疗行业首款全栈国产化智能解决方案“砭石+DeepSeek双引擎医疗智能一体机”。业内认为，这会为医疗领域带来高效和智能的工作模式。
浙商证券(601878)表示，DeepSeek作为国产开源大模型的代表，具备高性能、低成本和开源的特征，契合医疗机构对高效和安全的需求，其出现对医疗AI领域的技术渗透与商业化落地产生了催化作用：1）DeepSeek可以快速分析多种类型的医疗数据，帮助医生梳理复杂病例，给出治疗思路和建议。2）DeepSeek的API价格较低，成本下降推动医疗AI从头部医院试点转向基层普惠应用。3）DeepSeek作为开源模型可私有部署，源代码会更加可控，更契合医院的安全需求。从海外经验来看，英伟达、微软等AI巨头积极布局医疗领域，看好AI医疗发展前景，围绕核心能力通过收购和生态赋能的方式长远布局。
相关概念股：柳药集团、荣昌生物
7，储能 | 近日，德国联邦议会以超过三分之二的多数票通过了一项5000亿欧元支出法案。该法案提出放宽联邦政府债务上限、设立特别基金，以推动基础设施建设、气候保护和国防开支等关键领域发展。其中，1000亿欧元将注入现有的气候与转型基金，用于支持能源转型和气候保护。草案还计划将“2045年实现气候中和”目标写入《基本法》。
2024年德国光伏/储能装机分别为17GW/5.6gwh，为欧洲光储领军者。东吴证券电新团队指出，目前欧洲市场库存基本去化完毕，2月以来欧洲组件价格逐步触底反弹，价格涨幅已超20%，3月逆变器厂商排产环比持续改善，环增约20-30%。随着德国加大资金支持能源转型发展，光伏及储能装机有望拐点向上加速增长，光储逆变器出口需求有望受益。
相关概念股：德业股份、艾罗能源
后市研判：
近期上证指数在创出年内新高后，呈现小幅盘整态势。结合经济基本面、政策面、全球市场资金动向等多方面因素，多家一线私募表示，短中期内市场仍有较大概率保持震荡上行的运行节奏，目前A股整体估值水平依然有较强的吸引力。另外，2025开年以来科技板块表现不俗，私募业内对于传统核心资产的预期也明显抬升。
银河证券表示，2025年以来新天山海关一期、南网三山岛等海缆项目陆续启动招标，由于海缆的选择是令包含海陆升压站在内的整个送出工程的Capex最低，深远海开发拉长运输距离，会造成大量电力损耗，目前两种主流解决方案，一是提高电压等级以缩小海缆铜截面，二是选用柔性直流规避集肤效应与对地电容，但无论何种方案产品技术难度均大幅增加，推动海缆价值量抬升，成为海上风电中为数不多的抗通缩环节。同时当下的业绩密集披露期，低估值标的更受青睐，A股海缆龙头2025年13x左右的PE中枢，底部反转可期。
（责任编辑:崔晨）