菜鸟：从平台到“快递”，收购与变局

【2 月 27 日，菜鸟发布全员邮件，集团全面收购小股东剩余股份】 2 月 27 日，菜鸟发布全员邮件称，为增强与阿里巴巴控股集团的业务协同，集团已全面收购菜鸟小股东的剩余持有股份，并向员工所持的菜鸟股权激励实施全量退出计划，价格为每股 0.62 美元，收购总对价最高可达 37.5 亿美元。 完成此次收购是 1 月组织架构调整的余绪。此前，菜鸟合并相关团队，成立单独的全球快递产品技术团队，加快海外 COE 系统建设。 组织架构调整和资本层面的收购影响未来几年菜鸟员工收入，更重要的是对阿里巴巴产生影响，全资收购意味着阿里巴巴完全整合电商板块两大基建——云计算与物流体系。 从成立之初到如今，菜鸟定位不断变化。2012 年双 11 爆仓促使阿里巴巴成立菜鸟网络，起初菜鸟依靠天猫、淘宝交易数据逐渐做大，后又扩大对圆通、中通、申通的持股比例。 菜鸟发展受困于加盟驿站不稳定性，在电商竞争冲击下，选择从平台化走向前端业务，与电商适配。国内部分集中在直营体系搭建与下沉市场。 2023 年全年，拼多多包裹数首次超越淘天，菜鸟将相关事业部合并，与淘天联合“作战”。 阿里电商在海外拓展不轻松，菜鸟全球化与 AIDC 区域扩张高度相关，其业绩随速卖通业务水涨船高，国际业务占营收比重超 50%。 菜鸟在全球 18 个国家和地区提供服务，不断布局海外资产，但去年第四季度业绩“失速”，利润表现疲软。 菜鸟以现金换股权的做法有人欢喜有人愁，其估值远低于当初启动上市时不同机构给出的参考估值。 通达系与菜鸟的关系微妙，如今通达系持股占比均不足 1%，面临退出。菜鸟国内业务增长受天猫超市、淘天影响，海外业务搭上速卖通快车。