螺纹钢 2501 合约：大幅回落 原因解析

【钢材：主力合约明年 1 月供需基本面受关注】10 月 17 日，螺纹钢和热卷期货主力 2501 合约大幅回落，较前一日结算价，螺纹钢 2501 合约下跌 5.01%，以跌停价收盘，热卷期货主力 2501 合约下跌 4.87%。首先，投资者回归理性预期，目前交易的主力合约即明年 1 月合约体现的黑色系商品供需，不能完全消化本轮超预期宏观金融增量政策，需明年 5 月乃至 9、10 月合约接续消化。其次，黑色系商品虽在价格涨跌明确阶段有一定资金属性，但更多具传统供求属性，在需求增量有限、供应增量再升背景下，难有持续上涨驱动因素配合。第三，本轮宏观金融增量政策对房地产出台系列托底等政策，目标是降低房地产投资下降速度，非扭转成巨大增量需求。