图南股份：预计 24~26 年净利增长

【8 月 16 日，图南股份获民生证券买入评级】研报预计，图南股份作为我国高温合金及其制品核心供应商，积极拓展产业链至中下游机加工领域，有望打开成长空间。预计 2024 - 2026 年归母净利润分别达 4.2 亿、5.3 亿和 6.8 亿元。因公司业务延伸和“两机”持续高景气，维持“推荐”评级。公司变形高温合金收入同比增长 31%，所有品类合金毛利率均提升。经营活动现金流显著改善。1H24 期间费用率同比增 1.4ppt 至 8.2%，研发费用同比涨 79.4%至 0.36 亿元，体现公司在研发的大力投入。需注意的风险有：下游需求不及预期；业务拓展不及预期；原材料价格波动等。