【高新发展收购华鲲振宇70%股权失败引发股价连日跌停，投资者在说明会上提出疑问】 高新发展（000628）近日发布收购华鲲振宇70%股权失败的公告，导致股价连日跌停。4月19日，高新发展以44.91元收盘，与今年3月19日的95.7元最高价相比已拦腰折半。在4月20日举办的投资者说明会上，投资者围绕交易失败提出多个问题，包括高新发展未来是否还会向算力服务器领域布局、后续是否有收购高投电子华鲲振宇55%的计划，以及中小投资者亏损严重和股价暴跌的情况下，公司是否有积极应对措施。 高新发展解释称，由于本次交易历时较长，标的公司所处行业受到内外部环境影响，市场预期较高，且涉及的审计、评估结果尚未确定，导致上市公司与部分交易对方未能就交易作价达成一致意见。此外，有投资者在说明会上提出，华鲲振宇作为华为算力第一大承销商，估值或在300-500亿元左右。然而，高新发展拟收购华鲲振宇70%股权的估值仅为30亿元。在华鲲振宇22%股权于2023年12月成功转让的交易中，成都高投电子出价6.38亿元，按此计算华鲲振宇的估值为31.9亿元，与高新发展计划收购的估值相差无几。 华鲲振宇作为华为鲲鹏生态链企业，2022年收入达35亿元，位列“鲲鹏+昇腾”生态销售规模第一、能力评估第一，是华为生态伙伴中唯一获得“鲲鹏+昇腾”双领先级认证的伙伴。因此，华鲲振宇的最新估值可能是高新发展此次收购失败的原因。 高新发展表示，虽然收购失败，但已发布2023年度利润分配预案公告，拟向全体股东每10股派发现金红利1.52元（含税）。同时，公司制定了未来三年（2024-2026年）股东回报规划，拟在年度报告期内盈利且累计未分配利润为正时，采取现金分红进行利润分配，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的30%。 此外，高新发展2023年营收80.08亿元，同比增长21.88%；净利润为3.659亿元，同比增长83.82%。但该业绩增长并非来自主营，而是出售倍特期货，获得现金流量净额4.7亿元。扣除上述金额后，公司经营活动产生的现金流量净额为-5681万元，较上年同期减少，主要系报告期公司业务规模扩大，相应经营付款、税费支出增加所致。高新发展于2022年收购的森未科技，即功率半导体公司，虽然2023年实现营业收入1.6亿元，与上年同期相比增长56.85%。但该功率半导体占高新发展营业收入比例仅为1.84%，而2022年是0.94%。 高新发展表示，未来三年（2024-2026年）将坚定科技转型升级战略，以森未科技和芯未半导体为基础，积极布局Fab-Lite经营模式，并向上下游延展做产业布局，将功率半导体打造为公司的强大主业。同时，公司将继续充分利用好资本市场，通过上市公司直接并购等手段，选好高科技细分领域赛道，助力公司科技产业发展。