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云天化2023年化肥销量实现增长
公司2023年年报显示，磷铵、尿素、复合肥销量分别为479.35万吨、248.97万吨、155.51万吨，同比分别增长4.05%、27.07%、52.82%。主要原因是公司收购青海云天化(600096)股权，增加了尿素和复合肥产能。尽管产品价格下跌，但化肥销量的增长显著。
公司财务状况持续优化
2023年公司资产负债率下降至58.13%，带息负债较年初减少35亿元。财务费用同比明显减少，得益于公司加强资金集中管控和优化，以及综合资金成本的同比下降。
推动产业转型升级，扩展磷氟产业链优势
公司正基于磷矿资源优势和生产技术优势，推进磷矿伴生氟资源的深度开发利用。磷系和氟系新材料方面取得进展，如磷酸铁装置技改优化，氟硅酸镁和氟化铵/氟化氢项目的正常生产等。
盈利预测及评级
尽管2023年公司营收同比下滑，但考虑到公司在磷肥及磷化工行业的龙头地位和资源优势，预计24-26年归母净利润分别为49.41亿元、52.62亿元、55.07亿元。维持“买入”评级。
风险提示
需关注产品及原料价格波动、下游需求不及预期以及环保及安全生产风险。
和讯自选股写手
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