【房地产配置比例下降 低估值蓄力板块价值重塑】根据最新的房地产行业点评报告显示，2023 年1 月1 日至2024 年1 月25 日，A 股房地产指数下跌28.0%，跑输万得全A和沪深300指数。与此同时，地产指数震荡下行，整体跑输大盘。值得注意的是，地方国企的稳定性要高于央企和民企，其中张江高科(600895)、中华企业(600675)、浦东金桥(600639)、天地源(600665)和陆家嘴(600663)等地方国企的股价实现上涨。
【公募基金配置比例下降，港股物业标的持仓提升】报告还指出，公募基金对房地产的配置比例在最新季度下降至0.97%，较行业标准配置比例低0.63个百分点。然而，在港股市场，物业标的的持仓比例有所提升。截至2023年第四季度，房地产板块的公募基金持仓总市值为560.4亿元，环比下降24.4%，位列19个行业中的第10位。
【板块估值处于历史较低区间】报告还指出，自2022年二季度以来，房地产PE估值整体处于合理区间，而PB估值则处于历史较低区间。截至2024年1月25日，房地产指数的PE估值为12.57，PB估值为0.68。整体而言，主流房企中只有中交地产(000736)和建发国际的市净率超过1，房地产板块的估值水平相对较低。
【投资建议】面对购房信心不足、宏观经济不稳定等多重因素的影响，报告建议投资者关注地产板块的估值水平、配置比例、市场预期和行业基本面。报告认为，政策窗口期具备投资机会，值得关注。同时，报告还看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企，如保利发展、招商蛇口(001979)、中国海外发展、建发股份(600153)等央国企，以及万科A、滨江集团(002244)、新城控股(601155)等财务稳健的民企和混合所有制企业。
【风险提示】报告提醒投资者需要关注行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期以及房企资金风险进一步加大的风险。此外，政策放松不及预期也是需要关注的风险因素。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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（责任编辑:董萍萍）