【煤炭市场展望：关注节后需求复苏，产量稳定进口量创新高】在当前煤炭行业面临的多重挑战中，市场关注点转向节后需求的复苏力度。尽管通常是行业的旺季，但今年的情况略显不同。根据国家统计局的数据显示，2023年12月，中国日均原煤产量达到1340万吨，环比下降了3%。这一下降主要受到天气变化和安全检查力度加大的影响。尽管如此，在保障供应的大背景下，煤炭产量依旧保持在较高水平。12月下旬，寒潮导致煤炭日耗量上升，但下游电厂库存仍旧充足，加之进口煤量的创纪录高点，导致煤炭价格出现季节性下跌。截至1月15日，北港5500卡动力煤价格已从12月的高点下跌约40元，降至910元/吨。
随着春节的临近，煤矿节前放假可能导致产地供应有所收紧，然而由于工业生产强度的减弱以及电厂库存的充足，缺乏补库需求，因此预测节前煤炭市场将维持平稳运行。不过，如果库存持续处于高位，那么进入2024年第二季度的传统需求淡季，煤炭价格可能因高库存压力而出现下行趋势。
与此同时，12月份的国内煤炭产量保持稳定，达到4.1亿吨，环比基本持平。2023年全年累计产量为46.6亿吨，同比增长3%。2023年12月的进口煤量则创下单月新高，达到4730万吨，全年累计进口量为4.7亿吨，同比增长62%。这一显著增长有效地补充了国内供应，预计在2024年，煤炭进口量依然会保持在较高水平。
从下游需求来看，12月份全社会发电量呈现强劲增长，尤其是火电发电量环比增长20%。然而，随着天气逐渐转暖，下游库存的去化趋势减缓。当前，全国范围内的电厂库存和全社会库存都处于较高水平，分别同比高出8%和12%。因此，伴随着春节假期的到来，用电量可能会减弱，而且在高库存的情况下，电厂补库的动力有限，节前下游需求端可能会偏弱。如果高库存延续至节后淡季，煤价可能会受到进一步的压制。
在焦煤市场方面，由于下游钢铁行业的需求疲软以及停产检修的增多，12月粗钢产量环比下降11%。这些因素导致1月份以来焦炭价格出现两轮下调，累计降幅达到200-220元/吨。虽然焦煤供应受到山西等主产地安全事故的影响，12月的价格运行较强，但随着下游需求的减少，山西低硫主焦煤价格已经较12月高点下跌150元/吨。从全年来看，焦煤供需有望保持紧平衡状态，加上产地安全检查力度的持续加强，焦煤价格相对于动力煤价格的价差有望扩大。
在潜在的风险因素中，供给端的扰动和需求端复苏程度均可能超出市场预期，这需要市场参与者的关注。咨询专家和投资者应该依据市场动态评估各自的投资决策，承担相应的风险。
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（责任编辑:贺翀）