【锂电行业迎新周期，2024年度投资策略聚焦技术创新与市场增长】在对锂电行业进行深入分析后，我们发现尽管2023年锂电指数下挫29%，估值接近阶段性底部，但行业的成长潜力并未消失。随着碳酸锂价格回落至二线成本线，行业进入库存与资本开支回落的末期阶段。展望2024年，需求端预计将迎来Beta修复，而供给端的降本提效及新技术应用预计将增强行业的抗通缩能力，预测行业基本面在2024年上半年将企稳并显现反弹。
在总需求方面，动力电池市场继续呈现增长趋势，2023年中国新能源汽车销量达950万辆，同比增长37.9%，市场渗透率约32%，预计2024年销量将增至1150万辆，同比增长21%。储能市场亦表现强劲，2023年全球装机量为89GWh，预计2024年将增长至125GWh，同比大增40%，得益于中国大型基地配储规模的快速增长和美国降息周期储能装机的放量。进一步预测，到2026年全球锂电出货量将达到2411GWh，展现出23%的三年复合年增长率（CAGR）。
在国际市场方面，随着全球新能源汽车渗透率仅为16%，海外市场潜力巨大，出口和海外建厂成为产业链本土化的关键趋势。2023年1-11月中国锂电出口量达到114GWh，占当月销量的21%，同比激增94.6%，海外建厂规划产能已达552.5GWh。随着全球交通的低碳化和原材料价格的降低，电动车的经济性提升，企业海外订单有望持续增长。
在新材料领域，行业的产品迭代正在加速，复合铜箔、硅基负极、新型正极和LiFSI等材料被视为锂电新材料的发展方向。其中复合铜箔预计将在2026年形成416亿市场规模，硅基负极因高压快充车型的推出而应用增加，LMFP和高镍三元材料因其高能量密度迅速提升渗透率，LiFSI在麒麟电池和4680电池量产的推动下占率快速提升，预计2025年产能将超过30万吨。
在新电池体系方面，为了突破能量密度瓶颈并提升续航里程和安全性，电池体系正全面升级。特斯拉的大圆柱4680电池和固态电池是典型的技术进步代表。预计到2025年4680电池的市场需求将达到141GWh。固态电池虽然降本潜力巨大，但半固态电池的进展更快，蔚来150kWh半固态电池的成功装车验证和预计2026年固态电池的装车搭载，标志着能量密度达到400Wh/kg的新阶段，预示着半固态和固态电池可能成为新一代电池技术主流。
投资策略上，我们认为应当关注行业Beta修复和新技术带来的机遇，重点关注市场格局占优和估值低位的锂电池生产商，如宁德时代、比亚迪等；高镍三元正极材料供应商，如容百科技；以及高端人造石墨、硅基负极、一体化电解液、湿法隔膜以及4680结构件的相关企业。
尽管行业前景乐观，但仍需注意潜在风险，如新能源车销量不达预期、原材料价格及汇率的大幅波动，以及技术研发和推广进度落后于预期等可能对投资决策造成影响。 （以上内容为自选股机器写手差分机完成，仅作为用户看盘参考，不能作为操作依据。）
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