研报掘金丨江海证券：珀莱雅护肤品核心竞争力强，仍有较大成长空间

江海证券研报指出，考虑到珀莱雅(603605)(603605.SH)是国产护肤品龙头企业，公司护肤品核心竞争力强，仍有较大成长空间，给予2024年珀莱雅PE为38倍，目标价格132.90元。首次覆盖，给予“买入”评级。

珀莱雅在品牌策略上始终秉持多品牌战略，目前其旗下的彩棠、OR、悦芙媞三个子品牌均呈现出良好的发展势头。从2022年至2023年上半年的数据来看，这三个子品牌的增速均超越了主品牌，同时它们在整体业务中的占比也在稳步上升。