点击蓝字关注我们
【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。
“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。
今天我们就来盘一下厨房小家电行业龙头苏泊尔(002032)，根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
苏泊尔基本面变差。市值400亿，在12家厨房小家电上市公司中排名第1，市盈率19，属行业平均水平。公司估值目前处于低估区间。
近一年内，苏泊尔收盘价涨跌幅明显高于行业水平。截至目前，公司并未出现资金信号。苏泊尔机构持股比例以及北上资金持股比例均远高于行业均值，受到了行业内较多券商的关注，综合评级为买入-，目标价涨跌幅为18%。
“烹饪电器和炊具产品”贡献了超过七成营收，上半年厨房小家电行业行情比较低迷，公司虽保持了市场份额，但收入依旧小幅下降，公司产品竞争力稳定，经营活动盈利性稳定。公司经营资产质量稳定，总资产回报水平基本稳定，ROE表现有所提高。
公司的造血能力能够覆盖投资所需，现金流健康程度较好。公司整体负债水平极低，偿债压力小。资产规模快速下滑，结构上并未聚焦业务，“造血”“输血”共同支撑公司发展。
苏泊尔的营收以及净利润在行业内具有明显体量优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
苏泊尔2023半年报A股排名260，较上季度排名提高，较去年同期排名下滑。苏泊尔2023半年报行业排名9，较上季度排名下滑，较去年同期排名下滑。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
苏泊尔2023年11月07日市值为400.69亿元，在12家厨房小家电上市公司中排名第1。市盈率为18.89，在12家公司中排名第6，属于市盈率平均水平企业。
2023年11月07日公司市盈率18.89倍，公司近5年估值中枢27.15倍，目前市盈率远低于5年估值中枢。
2022年01月04日到2023年11月07日，公司收盘价涨跌幅-9.00%，沪深300指数涨跌幅-26.39%，厨房小家电涨跌幅-27.10%，公司涨跌幅明显高于行业水平。
三
资本市场信号
截止2023年11月7日，未出现资金信号。
苏泊尔2023年06月30日机构持股比例95.59%，远高于行业平均。截至2023年11月07日行业中5家公司有北上资金持股，苏泊尔北上资金持股比例8.51%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年11月07日180天内行业中9家公司获得券商研究报告，苏泊尔获得68篇券商研究报告，高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中最多。获得27家券商评级，综合评级为买入-。
2023年11月07日行业中8家公司获得券商业绩预测，对苏泊尔未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为9.34%。6家公司获得券商股价预测，苏泊尔的目标价为58.84元/股，目标价涨跌幅为18.47%。
四
核心财务特征
2023半年报苏泊尔净利润8.79亿元，与2022半年报相比，净利润有所下滑。净利润的减少主要由毛利润的减少导致。
从产品的分类角度看苏泊尔的主营构成，“烹饪电器”是最大的收入构成，占比45.03%。其中其他营业收入为负，该产品存在重大问题，需要给予关注，找到收入为负的原因并进行改进，必要时放弃该产品。其中，“炊具产品”产品销售的下滑是营业收入下滑的主要原因。
苏泊尔产品盈利降低，并最终导致经营活动的盈利下滑，企业需要考虑改善产品盈利的问题，并注意控费。
2023半年报苏泊尔核心利润率10.09%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.75个百分点。苏泊尔2023半年报毛利率25.42%，与2022半年报相比，毛利率下滑0.28个百分点，毛利率基本稳定。
2023半年报苏泊尔ROE14.29%，较2022半年报增加1.50个百分点，股东回报水平提高。苏泊尔ROE的改善主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重提高。总资产报酬率7.49%，较2022半年报增加0.41个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.98倍，较2022半年报提高0.20倍，股东权益撬动资产的能力提高。
2023半年报苏泊尔经营资产报酬率14.08%。较2022半年报，经营资产报酬率增长1.65个百分点，增幅13.23%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率10.09%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.75个百分点，降幅达6.92%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率1.40次，较2022半年报增加0.25次，增幅为21.64%，经营资产周转效率有所改善。
从苏泊尔2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金16.56亿元，经营活动净流入57.65亿元，投资活动净流入9.55亿元，筹资活动净流出70.62亿元，其他现金净流入0.31亿元，三年累计净流出3.12亿元，期末现金13.44亿元。
从苏泊尔2023半年报的现金流结构来看，期初现金23.96亿元，经营活动净流入5.55亿元，投资活动净流入10.87亿元，筹资活动净流出27.02亿元，累计净流出10.52亿元，期末现金13.44亿元。
苏泊尔2023半年报战略投资资金流出0.74亿元，较2022半年报减少0.26亿元，增速-25.78%，战略性投资的资金投入快速降低。
苏泊尔2021年报到本期战略投资资金流出4.68亿元，经营活动产生现金净流入57.65亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。九阳股份(002242)2021年报到本期战略投资资金流出1.61亿元，经营活动产生现金净流入9.12亿元。
苏泊尔2023半年报经营活动现金净流入5.55亿元，较2023半年报减少7.54亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入57.65亿元。苏泊尔经营活动变现能力较差，主要是因为应收应付变动导致大量垫资。
苏泊尔2023半年报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比95.43%。苏泊尔2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比92.95%。
2023半年报苏泊尔经营活动与投资活动资金净流入16.42亿元，无资金缺口。2023半年报苏泊尔经营活动与投资活动资金净流入16.42亿元，无资金缺口。
苏泊尔2023半年报筹资活动现金流入7.90万元，较2022半年报增加7.90万元。苏泊尔2023半年报绝大部分筹资流入来源于其他流入（100.00%）。苏泊尔2023半年报债务净流入0.00元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
2023年06月30日苏泊尔金融负债率1.78%，较2022年06月30日提高0.28个百分点。苏泊尔主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。
2023年06月30日苏泊尔总资产105.33亿元，与2023年03月31日相比，苏泊尔资产减少26.97亿元。资产规模快速下滑，资产增速-20.39%，资产规模的减少主要是由于货币资金的减少。
从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题，需要进一步结合行业特征与商业模式进行具体分析，必要情况下考虑加强对经营资产的配置，以免市场对公司产生资产利用效率不足等印象。
从2023年06月30日苏泊尔的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用经营负债、利润积累的并重驱动型。其中，资产收缩的过程中，资金来源利润积累大幅减少。与2022年06月30日相比，留存资本占比明显降低。
软件“市值参谋”、APP“市值罗盘”申请试用，可联系：17310319665
点击文末“阅读原文”申请“市值参谋”系统试用~
本文首发于微信公众号：市值罗盘。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:刘畅）