中信建投：建议关注华为鲲鹏及昇腾产业链

智通财经APP获悉，中信建投(601066)发布研报表示，10月17日，美国针对芯片出口禁令新规发布，高端芯片限制进一步升级。此次新规是美国对2022年10月7日发布的规则进行修改更新的版本，更加严格地限制了中国购买重要的高端芯片。预计英伟达A800、H800、L40S等GPU芯片未来将受到严格管控。华为鲲鹏+昇腾自主计算生态布局，昇腾910芯片用于AI服务器。截至今年7月，基于昇腾原生研发、适配的大模型超过30个，占据中国大模型近一半数量。在美高端芯片出口趋严及国内大力发展智能算力背景下，华为鲲鹏、昇腾产业链整机厂商有望抢占更多市场份额，实现快速发展。建议关注华为鲲鹏及昇腾产业链投资机会。

中信建投的主要观点如下：

美国针对芯片出口禁令新规发布，高端芯片限制进一步升级。

美国当地时间10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了针对芯片的出口禁令新规，对于中国半导体的制裁进一步升级。此次限制的核心对象是先进计算半导体、半导体制造设备和超级计算机项目。而此次新规事实上是美国对2022年10月7日发布的规则进行修改更新的版本，更加严格地限制了中国购买重要的高端芯片。最新的禁令修改点主要包括：以“性能密度阈值”代替“互联带宽”作为识别受限芯片的参数；对40余个国家出口产品实施额外许可证要求；限制芯片用于训练大型军民两用AI基础模型；增加了合计13家中国参与先进计算芯片开发的实体。

新规下未来英伟达高端芯片难以向华供应，我国算力基础设施建设国产化亟待加强。

根据芯片出口禁令新规，TPP超过4800或同时满足TPP超过1600且PD超过5.92的芯片纳入管治范围。（TPP：total processing performance总处理性能=对应精度算力*运算位数；PD：性能密度=TPP/芯片面积）。经计算英伟达旗下高端芯片A800、H800、L40S等TPP均高于4800。当下国内大力发展人工智能产业，众多厂商推进AI大模型落地，各地也推出多样政策，促进智能算力的布局。在此背景下，国产算力芯片有望迎来良好发展机遇。华为鲲鹏+昇腾自主计算生态布局，与生态伙伴携手瞄准国内广阔计算市场。

在通用计算领域，华为鲲鹏系列打造有竞争力的通用计算处理器，并与地方政府和合作伙伴打造鲲鹏产业生态基地。在AI计算领域，华为发布用于AI训练的昇腾处理器和AI计算框架MindSpore，昇腾910芯片主要用于AI服务器。截至今年7月，基于昇腾原生研发、适配的大模型超过30个，占据中国大模型近一半数量。鲲鹏及昇腾产业链方面，华为与多家企业广泛合作，鲲鹏合作伙伴约5000家，昇腾合作伙伴超1000家，其中鲲鹏整机合作伙伴11家，昇腾AI战略伙伴14家。

华鲲振宇份额领先，控制权转让处于预案阶段。

整机合作伙伴中，华鲲振宇市场份额处于领先水平。华鲲振宇成立于2020年6月，由成都高新投资集团、共青城华鲲等持股。公司聚焦“新计算新存储”基础设施应用，全面负责基于华为“鲲鹏+昇腾”处理器的“天宫”自主品牌服务器、存储、PC、机器视觉等系列产品的设计、生产、销售及服务，面向金融、政务、教育、医疗等广泛行业提供自主可控、安全可靠的国产算力支持。随着华为自主计算产业加速发展，华鲲振宇实现营收高速增长。2020-2022年，公司实现营收0.62亿元、10.86亿元、34.23亿元。9月26日，高新发展(000628)披露拟收购华鲲振宇股权并停牌；10月19日，公司披露交易预案，拟以公司100%股权估值30亿元收购70%华鲲振宇股权；同日公司股票复牌，近两日均实现涨停。在美高端芯片出口趋严及国内大力发展智能算力背景下，华为鲲鹏、昇腾产业链整机厂商有望抢占更多市场份额，实现快速发展。建议关注华为鲲鹏及昇腾产业链投资机会。