海通国际证券集团有限公司庄怀超近期对硅宝科技(300019)进行研究并发布了研究报告《2023Q3扣非净利润同比增长51.99%，硅碳负极生产线建成投产》，本报告对硅宝科技给出增持评级，认为其目标价位为20.88元，当前股价为15.85元，预期上涨幅度为31.74%。
硅宝科技(300019)
2023Q3 扣非净利润同比增长 51.99%。 2023Q1-Q3，公司实现营收 19.12 亿元，同比减少 5.28%；实现归母净利润为 2.24 亿元，同比增长 34.78%；实现扣非净利润 2.17 亿元，同比增长45.00% 。 2023Q3 ， 公 司 实 现 营 收 7.19 亿 元 ， 同 比 增 长12.73%；实现归母净利润 9123.96 万元，同比增长 44.74%；实现扣非净利润 8625.76 万元，同比增长 51.99%。
1000 吨/年动力电池用硅碳负极材料生产线及研发基地项目建成投产。 为推动 5 万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目顺利实施，公司新建 1000 吨/年动力电池用硅碳负极生产线及研发基地项目，本项目于 2023 年 4 月建成投产。本项目的建成便于公司开展动力电池用硅碳负极材料产品检测及认证，为公司 5 万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目顺利实施奠定基础，符合公司拓展新能源业务板块的发展战略。该项目已纳入模型。
募投项目为公司增长奠定基础。 在建项目方面，公司募投项目10 万吨/年高端密封胶智能制造项目进展顺利， 23H1 已新增 3万吨/年有机硅密封胶产能，形成 21 万吨/年高端有机硅材料生产能力，为公司业绩增长提供强大支撑。公司全资子公司安徽硅宝 8500 吨/年硅烷偶联剂技改项目按计划推进， 23H1 已完成6000 吨/年的产能建设，预计全部工程于 2023 年年底建成投产。同时，公司全资子公司硅宝新能源(000690)5 万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目进展顺利， 23H1 已完成全部主体工程的建设，预计 2023Q3 基建完成， 2023Q4 开始设备安装。该项目已纳入模型。
盈利预测与投资评级： 我们预计硅宝科技 2023-25 年归母净利润分别为 2.80、 3.50、 4.38 亿元。结合可比公司估值同时考虑到公司新项目较多成长性高，给予公司一定估值溢价， 我们给予公司 2023 年 29 倍 PE 估值，对应目标价 20.88 元，维持“优于大市”投资评级。
风险提示： 宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；应收账款风险；新项目建设不达预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.87%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.41亿，根据现价换算的预测PE为18.18。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.94。
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（责任编辑:刘静）