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【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。
“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。
20日内北上资金累计买入宇通客车(600066)5.48亿，出现了北上买入信号，今天我们就来盘盘这家企业。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
宇通客车基本面较好。市值293亿，在6家商用车上市公司中排名第1，但市盈率仅有22.6，公司估值目前处于严重低估区间。
近一年内，宇通客车收盘价涨跌幅明显高于行业水平。近20日内，北上资金大额买入。宇通客车的机构持股比例高于行业均值，北上资金持股比例远高于行业均值。受到行业内较多券商的关注，综合评级为买入-，目标价涨跌幅为21%。
“客车制造”支撑公司的销售和盈利，净利润实现扭亏。产品竞争力提升，经营活动盈利性改善。经营资产质量有所改善、总资产回报扭亏，ROE得以改善。
公司造血能力可以覆盖所有投资活动对资金的需求，几乎无负债，偿债压力较小。资产规模稳定，结构上并未聚焦业务，依靠“造血”支撑发展。
宇通客车的营收规模以及净利润规模等在行业中具有明显“体量”优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
宇通客车2023半年报A股排名748，较上季度排名上升，较去年同期排名上升。宇通客车2023半年报在商用车行业中排名第2，较上季度排名上升，较去年同期排名上升。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
宇通客车2023年09月28日市值为292.90亿元，在6家商用车上市公司中排名第1。市盈率为22.62，在6家公司中排名第2，属于市盈率较大企业。
公司近1年估值中枢33.48倍，目前市盈率远低于1年估值中枢，公司近3年估值中枢38.90倍，目前市盈率远低于3年估值中枢。
2022年01月04日到2023年09月28日，公司收盘价涨跌幅37.87%，沪深300指数涨跌幅-24.98%，商用载客车涨跌幅14.06%，公司涨跌幅明显高于行业水平。
三
资本市场信号
截止2023年9月28日，北上资金连续20日净买入，合计金额6.38亿元。
宇通客车2023年06月30日机构持股比例64.08%，高于行业平均。截至2023年09月28日行业中3家公司有北上资金持股，宇通客车北上资金持股比例16.06%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年09月28日180天内行业中2家公司获得券商研究报告，宇通客车获得50篇券商研究报告，高于行业中获得券商研究报告的公司平均。获得11家券商评级，综合评级为买入-。
2023年09月28日行业中2家公司获得券商业绩预测，对宇通客车未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为48.19%。1家公司获得券商股价预测，宇通客车的目标价为15.97元/股，目标价涨跌幅为20.69%。
四
核心财务特征
2023半年报宇通客车净利润4.79亿元，与2022半年报相比，净利润实现扭亏。净利润的增长主要由毛利润的增长带来。
从产品的分类角度看宇通客车的主营构成，“客车制造”是最大的收入构成，占比91.80%，贡献了绝大部分收入。其中其他营业、内部抵销收入为负。“客车制造”、“对外贸易”产品销售的增长是营业收入增长的主要原因。
宇通客车产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。
2023半年报宇通客车核心利润率4.13%，实现扭亏。宇通客车2023半年报毛利率22.84%，与2022半年报相比，毛利率上升4.20个百分点，毛利率改善。
2023半年报宇通客车ROE3.45%，较2022半年报增加3.90个百分点，股东回报出现扭亏。总资产报酬率1.60%，较2022半年报增加1.84个百分点，总资产回报出现扭亏。权益乘数2.30倍，较2022半年报提高0.33倍，股东权益撬动资产的能力提高。
2023半年报宇通客车经营资产报酬率2.65%。较2022半年报，经营资产报酬率实现扭亏。核心利润率4.13%，与2022半年报相比，核心利润率上升8.85个百分点，经营活动实现扭亏。经营资产周转率0.64次，较2022半年报增加0.22次，增幅为51.94%，经营资产周转效率有所改善。
从宇通客车2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金60.44亿元，经营活动净流入68.87亿元，投资活动净流出26.08亿元，筹资活动净流出43.64亿元，其他现金净流出0.15亿元，三年累计净流出1.01亿元，期末现金59.43亿元。
从宇通客车2023半年报的现金流结构来看，期初现金70.27亿元，经营活动净流入29.17亿元，投资活动净流出17.55亿元，筹资活动净流出22.20亿元，累计净流出10.84亿元，期末现金59.43亿元。
宇通客车2021年报到本期经营与投资活动不存在累计资金缺口，存在资金富余42.78亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
宇通客车2023半年报战略投资资金流出3.30亿元，较2022半年报减少0.42亿元，增速-11.38%，战略性投资的资金投入有所降低。
宇通客车2023半年报经营活动现金净流入29.17亿元，较2023半年报增加38.65亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入68.87亿元。
宇通客车2023半年报经营活动调整后盈利9.51亿元，存货销售带来现金流入1.65亿元，应收应付变动导致现金流入17.60亿元，其他因素导致现金流入0.41亿元，最终经营活动实现现金净流入29.17亿元。
宇通客车2023半年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比94.16%。宇通客车2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比90.56%。
2023半年报宇通客车经营活动与投资活动资金净流入11.62亿元，较2022半年报资金缺口消失。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入42.78亿元，无资金缺口。
宇通客车2023半年报债务净流入为0，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
2023年06月30日宇通客车资产总额297.01亿元，从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题，需要进一步结合行业特征与商业模式进行具体分析，必要情况下考虑加强对经营资产的配置，以免市场对公司产生资产利用效率不足等印象。
从2023年06月30日宇通客车的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用经营负债、利润积累的并重驱动型。其中，经营负债是资产增长的主要推动力。
与2022年06月30日相比，经营性负债占比明显增长，留存资本占比明显降低，公司在资金来源上表现出经营性负债支撑度增加的趋势。
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（责任编辑:刘畅）