多元金融行业专题研究：从互联网消费信贷看消费复苏
互联网消费贷先于小微企业贷复苏。年初以来互联网消费贷放款量不断修复，而互联网小微企业贷放款量仍在探底，隐含不同的复苏节奏。消费贷金额小、期限短，对经济复苏更为敏感。消费贷的修复亦能和今年宏观消费、收入和就业数据的改善相互印证。小微企业贷金额大、周期长，在经济复苏早期或仍面临存量贷款风险的出清压力。
从头部平台数据看，小微贷放款量仍在收缩，表明复苏较为滞后。我们认为伴随经济复苏，消费贷的增长势头有望持续，且信贷质量可控，消费贷平台估值有望得到支撑。我们看好奇富科技和信也科技。
互联网消费贷持续复苏
今年以来助贷平台消费贷款持续复苏，奇富、信也、乐信上半年放款规模同比增速达到21.2%。消费贷具有久期短（不到1 年），金额小（小于1 万元）的特征，对经济复苏更为敏感。经济复苏会推升消费贷需求。互联网消费贷款增速与消费类和收入类宏观指标表现出联动关系。2Q23 社零、城镇居民人均消费性支出以及城镇居民人均可支配收入同比增速延续修复趋势，包含传统金融机构在内更广义的消费信贷需求在今年也显现出明显的复苏迹象，2Q23 金融机构境内人民币短期消费贷款余额同比增速10.0%，中长期消费贷余额（不含购房贷款）同比增速15.5%。
小微企业贷仍待修复
相较消费贷，小微企业贷的复苏势头不明显。陆金所是头部小微企业贷款平台，上半年的放款量为1,105 亿人民币，同比降低62.4%。小微企业贷久期长（平均合约期限3 年左右），金额大（笔均金额20 万
股市灾难：1929年的黑色星期四
1929年的股市崩盘，被称为是“黑色星期四”。当时的美国经济正处于繁荣期，但是随着银行开始对股票贷款收紧，市场开始出现动荡。当天，纽约证券交易所的股票价格暴跌，造成了大规模的抛售。这场股市灾难不仅让许多人破产，也引发了全球性的经济危机，影响了整整一个十年的经济发展。
电子股泡：2000年的科技崩盘
在1990年代末期和2000年初期，科技股票开始迅速上涨，引发了一场电子股泡。许多投资者将大量资金投入到科技股票中，希望能够在股市中获得高额回报。但是在2000年3月，纳斯达克指数开始下跌，科技股票价格开始暴跌，导致许多人损失惨重。这场科技崩盘也对全球经济造成了影响，其中许多科技公司也因此破产。
华尔街的恐慌：1987年的黑色星期一
1987年的股市崩盘，被称为是“黑色星期一”。当天，纽约证券交易所的股票价格暴跌，造成了大规模的抛售。这场股市灾难不仅让许多人破产，也引发了全球性的经济危机，影响了整整一个十年的经济发展。
根据参考文章，可以发现，消费贷是经济复苏的先行指标，而小微企业贷的复苏势头则不明显。这让我想起了1929年的股市崩盘。当时，随着银行对股票贷款收紧，市场开始出现动荡。在黑色星期四这一天，纽约证券交易所的股票价格暴跌，造成了大规模的抛售。这场股市灾难不仅让许多人破产，也引发了全球性的经济危机，影响了整整一个十年的经济发展。