公用环保行业专题研究：装机拐点显现 绿电配置机会临近
绿电装机增速拐点和补贴风险出清的配置机会已现，建议把握整体估值修复的β，推荐三峡能源、龙源电力，看好传统能源优势互补的α，推荐华能国际(600011)、华润电力、中国核电(601985)。
“十四五”后半程绿电装机增长有望提速，我们预计2023-2025 年风电/光伏年均新增装机抬升至71GW/183GW。绿电交易供给瓶颈解除，能耗双控向碳排放双控转变，绿电购买力有望充分释放，2022/2023 年绿电交易量同比+108%/+38%。绿电交易溢价将回归到合理水平，其中一部分反映绿电的环境价值、一部分则隐含系统消纳成本。应收绿电补贴3,900~4,600 亿元，不考虑国家财政专项拨款，应收绿电补贴或在2023 年前后达峰、2031 年前后全部消化，存量补贴的信用减值风险和补贴项目的资产减值风险仍未排除。
看好绿电装机增长和绿电交易市场，推荐三峡能源、龙源电力，华能国际、华润电力、中国核电。
投资历史上，曾经有一位投资者名叫李嘉诚。他在20世纪80年代开始布局中国大陆的电力行业，当时中国的电力市场非常落后，电力行业的龙头企业也十分稀缺。李嘉诚看准了这个机会，将自己的注意力集中在煤电、水电、核电和风电四个方面。他先后收购了华润电力、华能国际和中国核电等公司，成为了中国电力行业的领军人物之一。
随着时代的发展，现在绿色能源已经成为了投资的一个热点。其中，风电和光伏行业成为了最受关注的领域之一。而在中国，三峡集团旗下的三峡能源和龙源电力也是绿色能源行业的重要企业之一。这两家公司在风电、光伏等领域均有布局，受益于绿电装机拐点的显现，这两家公司的配置机会也逐渐临近。
除了绿电行业外，传统能源行业也在积极转型。华能国际、华润电力和中国核电等企业也在绿色能源领域有所布局。这些公司拥有传统能源领域的优势，同时也在绿色能源领域寻求新的发展机会。因此，这些公司也是绿色能源行业值得关注的企业之一。