康德莱(603987)：海外去库存进入尾声 Q3有望边际改善
康德莱发布了2023年上半年业绩，实现收入12.80亿（-21.9%），归母净利润1.34亿（-23.6%），扣非母净利润1.29亿（-24.5%）；2023Q2实现收入5.93亿（-23.2%），归母净利润0.48亿（-53.4%），扣非母净利润0.47亿（-56.8%）。23H1业绩受累于海外去库存+上半年疫情高基数，Q3有望边际改善。康德莱(603987)持续拓展新品类，盈利能力有望持续提升。23H1，公司重点对多个产品进行开发和注册，新增了输注泵类有源器械产品。预计未来净利润将有较大增长。当前市值对应PE仅16/13/11倍，维持“买入”评级。
自选股写手点评：
在康德莱发布的业绩报告中提到了海外去库存的问题，这让人不禁想到了2008年次贷危机中的一个轶事。当时，华尔街一些投行为了增加收益，大量购买了高风险的次贷债券，使得这些债券的价格大幅上涨，但实际价值并没有得到充分的体现。随着房地产泡沫破灭和次贷违约的增加，这些债券的价格迅速下跌，导致了全球金融危机的爆发。康德莱海外去库存的问题，也是类似的情况。
另外，康德莱持续拓展新品类，盈利能力有望持续提升。这让人想起了巴菲特的投资原则之一：“投资于你所理解的业务”。巴菲特曾经花费数年时间，深入研究可口可乐公司，最终决定在其上投资。他认为，只有当你真正理解一家公司的业务，才能做出正确的投资决策。康德莱持续拓展新品类，看来也是在秉承巴菲特的投资原则。
和讯自选股写手
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