【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。
“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。
今天我们一起盘下农用机械龙头一拖股份(601038)。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
一拖股份基本面较去年向好，市值134.61亿元，在10家农用机械上市公司中排名第一。市盈率15.77，属于行业平均水平，公司目前估值处于严重低估区间。
近一年内，一拖股份收盘价涨跌幅小于行业水平。截止2023年8月30日，公司没有出现资金信号。一拖股份的机构持股比例以及北上资金持股比例均远高于行业均值。
公司获得了行业内较多的券商关注。半年内，券商对公司的综合评级为增持+。
一拖股份主要靠”农业机械”支撑销售，经营业务实现增长，但质量不高。公司产品竞争力下滑导致经营活动盈利性下滑。经营资产质量有所改善，总资产报酬率基本稳定，一拖股份ROE小幅上涨。
虽然变现能力有所下滑，但整体现金流比较健康。公司通过债权进行融资，一拖股份金融负债水平不高，但主要为非必要融资。资产规模稳定，但结构上并未聚焦业务，靠“输血”支撑发展。
一拖股份的营收规模和ROE较行业具有明显优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
一拖股份2023半年报A股排名444，较上季度排名小幅下滑，较去年同期排名提高。一拖股份2023半年报行业排名21，较上季度排名小幅下滑，较去年同期排名提高。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
一拖股份2023年09月15日市值为134.61亿元，在10家公司中排名第1，属于市值较大企业。市盈率为15.77，在10家公司中排名第7，属于市盈率平均水平企业。
公司近1年估值中枢19.51倍，目前市盈率远低于1年估值中枢，公司近3年估值中枢26.17倍，目前市盈率远低于3年估值中枢。
2022年01月04日到2023年09月15日，公司收盘价涨跌幅-12.39%，沪深300指数涨跌幅-24.58%，农用机械涨跌幅-16.87%。
三
资本市场信号
截止2023年8月30日，一拖股份没有出现资金信号。
一拖股份2023年06月30日机构持股比例74.50%，远高于行业平均。截至2023年09月15日行业中3家公司有北上资金持股，一拖股份北上资金持股比例2.84%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年09月15日180天内行业中6家公司获得券商研究报告，一拖股份获得6篇券商研究报告，高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中最多。获得3家券商评级，综合评级为增持+。
2023年09月15日行业中3家公司获得券商业绩预测，对一拖股份未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为25.03%。1家公司获得券商股价预测，一拖股份未获得股价预测。
四
核心财务特征
?拖股份净利润增速31.49%，位于?业前29%，远?于?业平均?平。净利润的增?主要由?经营活动的其他利润的增?或损失的减少带来。
从产品的分类?度看?拖股份的主营构成，“农业机械”是最?的收?构成，占?92.44%，贡献了绝?部分收?。其中其他营业、内部抵销收?为负，该产品存在重?问题，需要给予关注，找到收?为负的原因并进?改进，必要时放弃该产品。
?拖股份虽然产品盈利增?，但费??出增?更多，导致经营活动的盈利下滑，需注意控费，提?费?效率。
2023半年报?拖股份核心利润率9.41%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.04个百分点，降幅达0.40%，经营活动盈利性基本稳定。一拖股份2023半年报毛利率15.85%，较2022半年报毛利率基本稳定。
2023半年报一拖股份ROE12.15%，较2022半年报增加1.80个百分点，股东回报水平提高。总资产报酬率5.62%，较2022半年报增加1.20个百分点，总资产回报水平提高。权益乘数2.03倍，较2022半年报降低0.14倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
2023半年报一拖股份经营资产报酬率11.73%。较2022半年报，经营资产报酬率增长1.55个百分点，增幅15.19%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率9.41%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.04个百分点，降幅达0.40%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率1.25次，较2022半年报增加0.17次，增幅为15.66%，经营资产周转效率有所改善。
从一拖股份2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金14.17亿元，经营活动净流入51.39亿元，投资活动净流出40.41亿元，筹资活动净流出2.87亿元，其他现金净流入0.12亿元，三年累计净流入8.23亿元，期末现金22.40亿元。
从一拖股份2023半年报的现金流结构来看，期初现金35.20亿元，经营活动净流入9.54亿元，投资活动净流出22.18亿元，筹资活动净流出0.27亿元，累计净流出12.80亿元，期末现金22.40亿元。
一拖股份2023半年报战略投资资?流出0.36亿元，较2022半年报减少0.10亿元，增速-22.28%，战略性投资的资金投入快速降低。一拖股份2021年报到本期战略投资资金流出1.98亿元，经营活动产生现金净流入51.39亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
一拖股份2023半年报核心利润获现率1.35，较2022半年报，变现能力有所下滑。一拖股份2023半年报经营活动调整后盈利8.44亿元，提前备货导致现金流出396.58万元，应收应付变动导致现金流入0.94亿元，其他因素导致现金流入0.20亿元，最终经营活动实现现金净流入9.54亿元。
一拖股份2023半年报的投资活动资?流出，理财等投资占?最?，占?98.37%。双良节能(600481)2021年报到本期的投资活动资?流出，集中在理财等投资，占?95.54%。
2023半年报一拖股份经营活动与投资活动资金缺口12.64亿元，较2022半年报开始出现资金缺口。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入10.97亿元，无资金缺口。
一拖股份2023半年报筹资活动现金流入3.00亿元，较2022半年报减少1.68亿元，增速-35.92%，筹资活动现金流入快速减少。一拖股份2023半年报筹资流入全部来源于债权流入。
一拖股份2023半年报债务净流入2.50亿元，较2022半年报减少0.50亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模有所减少。
2023年06月30日一拖股份金融负债率3.78%，较2022年06月30日降低1.29个百分点。一拖股份主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。
2023年06月30日一拖股份总资产142.05亿元，与2023年03月31日相比，一拖股份资产增加0.35亿元，资产规模基本稳定，资产增速0.25%。
2023年06月30日一拖股份资产总额142.05亿元，从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，投资资产配置较高，其主要构成是以短期盈利为目的的投资资产，战略属性不强，公司存在大量资产配置在与战略发展相关性较弱的地方。
从2023年06月30日一拖股份的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用经营负债、股东入资的并重驱动型。其中，经营性负债规模快速增长，留存资本规模快速增长。与2022年06月30日相比，经营性负债占比明显增长，公司在资金来源上表现出经营性负债支撑度增加的趋势。
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（责任编辑:董萍萍）