本报告导读：
　　地产政策下厨电和白电受益，海信家电、石头科技业绩超预期，家空出口排产海尔较好。
　　摘要：
　　多重地产政策 下厨电和白电受益，个税政策调整刺激消费。本周降低存量首套住房贷款利率、优化住房信贷政策出台，北上广深等城市采取“认房不认贷”政策，地产政策利好下厨电和白电等和地产关联度较高的家电板块的估值提升，推荐老板电器、美的集团和海尔智家。
　　婴幼儿照护、子女教育和赡养老人专项附加扣除标准提高，有望提高居民消费能力，刺激消费。
　　多家家电公司发布Q2 业绩，海信家电、石头科技业绩超预期。海信家电23 年H1 营收同比+12.1%，归母净利润同比+141.5%；Q2 营收同比+17.6%，归母净利润同比+149.2%。营收增长主要由暖通空调和冰洗业务增长推动。业绩增长主要由毛利率提升推动，受益于原材料和海运价格下降、家空内销出货提升的规模效应。石头科技23 年H1 营收同比+15.41%，归母净利润同比+19.93%；Q2 营收同比+41.57%，归母净利润同比+95.53%。营收增长主要由扫地机营收增长推动。业绩增长由毛利率提升推动，受到供应链端降本和汇率变动的影响。
　　9 月家空排产内销海信和奥克斯表现较好，出口海尔和奥克斯表现较好。9 月家空排产约1040 万台，较同期实绩+1%,8 月同比+15%。内销较同期出货实绩-10%，8 月同比+4%；出口较同期出货实绩+16%，8 月同比+21%。9 月内销海信和奥克斯表现较好，出口海尔和奥克斯表现较好。1-9 月累计内销奥克斯和海信表现较好，出口奥克斯表现较好。
　　投资建议：地产政策下厨电和白电受益，海信家电、石头科技业绩超预期，家空出口排产海尔较好。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.3X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（14.0X）、激光显示技术龙头海信视像（12.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.4X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（ 19.4X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（26.1X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.6X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（24.5X）、清洁电器龙头科沃斯（20.6X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
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