研报掘金｜招商证券：下调长城汽车目标价至12.5港元 评级“增持”

招商证券发表报告，指长城汽车次季纯利按年跌70.1%至11.9亿元，但按季大升5.8倍，主因次季新能源车产品驱动销量回升；长汽次季销量29.9万辆，按年升27.3%，按季升36%大幅跑赢行业。报告指长汽次季业绩边际明显改善，且产品结构优化推动每辆汽车收入提升。

报告降长汽2023至2025年各年盈测分别25%、8%及5%，反映燃油车市场竞争压力加大，新能源变革期盈利能力下降，目标价由14港元降至12.5港元，评级“增持”。