【原料价格】本周乙烷、丙烷、原油、动力煤价格上涨，天然气价格回落，乙烷/布伦特原油比价处于近十年43%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年6%分位。
　　【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利回落，较石脑油路线超额利润增长，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>石脑油>MTO。②丙烯利润：本周PDH 盈利下降，较石脑油路线超额利润扩大，油煤气路线利润排序为CTO> PDH>石脑油>MTO。
　　【C2 板块】①价格方面：本周HDPE/乙二醇/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，环氧乙烷报价稳定，乙烯/DMC 报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差下降，下游DMC/聚苯乙烯价差缩窄，HDPE/乙二醇/环氧乙烷/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯价差回升，目前除HDPE/DMC/聚苯乙烯价差已回到中高位外，其余C2 产业链下游产品价差仍处于历史低位。
　　【C3 板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸报价上涨，丙烯酸丁酯报价下调。②价差方面：本周PDH 价差缩窄，下游聚丙烯/丙烯酸价差有所回升，丙烯酸丁酯价差缩窄。目前C3 产业链产品价差仍处于历史低位。
　　【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部区间，看好需求改善背景下烯烃企业盈利回升。同时高油价背景下，轻烃裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大，看好相关企业价值重估。
　　【相关上市公司】卫星化学（002648.SZ）、东华能源（002221.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）
　　风险提示：项目投产进度推迟，需求复苏弱于预期，原材料价格剧烈波动，地缘风险持续演化。
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