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2020年11月13日，金溢科技(002869)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
于2004年在深圳注册成立，2017年在深交所中小板挂牌上市，在ETC领域居龙头地位。
金溢科技秉持“让交通更智慧，让生活更简单”的使命，专注于智慧交通领域数字化、网联化、智慧化建设，致力于以“IT+交通”双基因为客户打造聪明的车和智慧的路，构建车路高效协同的现代化智能交通系统，使能交通智慧管理与服务能力提升，从而实现让交通出行更安全、更畅通、更便捷、更高效。
通过盘点金溢科技2023年一季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司毛利大幅下滑，净利润亏损。
2、毛利率降低，导致核心利润率降低，经营活动亏损加剧，金溢科技经营资产报酬率表现基本稳定。
3、股东权益撬动资产的能力基本稳定，但总资产回报仍未能扭亏，导致金溢科技股东回报未能扭亏。
4、经营活动无资金缺口，经营活动的造血能力，可以覆盖快速降低的战略性投资，但不能完全覆盖所有投资活动对资金的需求。
5、经营活动与投资活动资金缺口消失。公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。金溢科技金融负债水平提高，需要衡量金融负债水平提高的合理性，但长期偿债压力不大。
6、资产规模基本稳定，资产配置并未聚焦业务，货币资金占比较高。公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。
下面是对金溢科技2023年一季报关键特征的解读。
公司毛利大幅下滑，净利润亏损。2023年一季报金溢科技营业总收入0.83亿元，同比增速-1%，毛利润0.19亿元，同比增速-40%，核心利润-0.3亿元，净利润-0.14亿元。
经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
从金溢科技2023一季报的现金流结构来看，期初现金9.58亿元，经营活动净流入0.34亿元，投资活动净流入0.80亿元，筹资活动净流出205.78万元，累计净流入1.12亿元，期末现金10.70亿元。
从金溢科技2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金14.39亿元，经营活动净流入0.74亿元，投资活动净流出1.42亿元，筹资活动净流出3.01亿元，其他现金净流出0.61万元，三年累计净流出3.69亿元，期末现金10.70亿元。经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，需要靠消耗现有存量资金，需要关注现金流的安全问题。
经营活动无资金缺口。金溢科技2023一季报经营活动现金净流入0.34亿元，较2023一季报增加0.59亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入0.74亿元。
自身造血能力可以覆盖快速降低的战略性投资。战略投资资金流出19.21万元，较2022一季报减少420.65万元，增速-95.63%，战略性投资的资金投入快速降低。金溢科技2021年报到本期战略投资资金流出0.53亿元，经营活动产生现金净流入0.74亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
金溢科技2023一季报债务净流入为零，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
资产规模基本稳定，资产配置并未聚焦业务，货币资金占比较高。
2023年03月31日金溢科技总资产25.87亿元，与2022年12月31日相比，金溢科技资产减少383.91万元，资产规模基本稳定，资产增速-0.15%。从2023年03月31日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，此外，货币资金占比较高，资金的使用效率可能存在问题，需要进行有效的现金管理，在保证流动性的基础上，如对现金进行稳健理财等，提高资金的使用效率。
股东权益撬动资产的能力基本稳定，但总资产回报仍未能扭亏，导致金溢科技股东回报未能扭亏。
2023一季报金溢科技ROE-0.66%，较2022一季报增加0.07个百分点，股东回报仍未能扭亏。总资产报酬率-0.52%，较2022一季报增加0.10个百分点，总资产回报仍未能扭亏。权益乘数1.26倍，较2022一季报提高0.09倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
从2023年03月31日金溢科技的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。其中，经营性负债规模快速增长。
毛利率降低，导致核心利润率降低，经营活动亏损加剧，金溢科技经营资产报酬率表现基本稳定。
2023一季报金溢科技经营资产报酬率-2.88%。较2022一季报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率-36.62%。与2022一季报相比，核心利润率下滑12.44个百分点，经营活动亏损加剧。经营资产周转率0.08次，较2022一季报增加0.00次，增幅为1.02%，经营资产周转效率基本稳定。
金溢科技2023一季报毛利率22.77%，与2022一季报相比，毛利率下滑14.90个百分点，毛利率降低。金溢科技2023一季报较2022一季报核心利润率的降低主要源于毛利率的降低。
投资流出增加，主要流向了理财等投资。金溢科技2023一季报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比99.93%。金溢科技2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比93.75%。
产能有所收缩。 2023一季报金溢科技产能投入19.21万元，处置0.00元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入19.21万元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例0.06%。
经营活动与投资活动资金缺口消失。2023一季报金溢科技经营活动与投资活动资金净流入1.14亿元，较2022一季报资金缺口消失。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口0.68亿元。
金溢科技金融负债水平提高，需要衡量金融负债水平提高的合理性，但长期偿债压力不大。2023年03月31日金溢科技金融负债率4.24%，较2022年03月31日提高3.89个百分点，金融负债水平提高。
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截至2023Q1，金溢科技在A股的整体排名下降至第4506位，在电子行业中的排名下降至第134位。截止2023年7月12日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，金溢科技估值曲线处在严重高估区间。
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（责任编辑:周文凯）