5 月纺织服装出口数据：5 月我国纺织品出口额单月同比下滑14.30%、增速较4 月转为下滑，1~5 月累计同比下滑9.40%；服装出口额单月同比下滑12.51%、增速较4 月转为下滑，1~5 月累计同比下滑1.10%。
5 月淘系数据跟踪：运动鞋服方面，5 月运动鞋、运动服淘系销售额同比+16%、-4%。
国内龙头中安踏、FILA、361 度同比增速放缓，李宁、特步同比转为下滑；国际龙头Nike、Adidas 同比增长60%、2%。化妆品方面，5 月护肤、彩妆行业淘系销售额同比下滑24%、10%。国内品牌中彩棠、薇诺娜宝贝、六神、恋火、大水滴、韩束、敷尔佳同比增速加快；夸迪同比增速转正；美加净、丸美、可复美同比增速放缓；御泥坊同比降幅收窄；珀莱雅、佰草集、玉泽、高夫、启初、城野医生、可丽金、自然堂、相宜本草同比均转为下滑；薇诺娜、小迷糊、润百颜、米蓓尔、肌活、一叶子、红色小象、百雀羚同比降幅扩大。国际品牌中5 月单月CPB 同比增速加快；巴黎欧莱雅增速转正；赫莲娜、理肤泉降幅收窄；兰蔻、科颜氏、雅诗兰黛、海蓝之谜、OLAY、SK-II、雪花秀降幅扩大；修丽可、资生堂、雅漾、后同比转为下滑。
“618”大促数据跟踪：统计天猫5 月26 日~6 月9 日累计GMV，与去年全期GMV对比来看，截至目前运动户外、美妆个护GMV 完成度为38%、58%，不同品牌表现分化，运动户外类目中，国内龙头中斐乐GMV 完成度居前，李宁、安踏、特步次之；国际龙头耐克、阿迪达斯GMV 完成度为68%、30%。美妆个护类目中，国内品牌珀莱雅累计GMV 已超去年“618”大促全期、薇诺娜次之；国际品牌中修丽可、资生堂、欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻GMV 完成度为140%、72%、69%、68%、74%。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年06 月05 日~06 月09 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+0.04%、-1.86%、-0.65%，纺织服装板块下跌0.74%，位列31 个申万一级行业的第18 位；其中纺织制造板块上涨1.20%、服装家纺板块下跌1.62%。过去一个月（2023 年05 月10 日~06 月09 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数跌幅分别为3.76%、2.98%、4.75%，纺织服装板块下跌2.63%，位列31 个申万一级行业的第13 位。
化妆品板块：上周化妆品板块下跌6.86%、跑输沪深300 指数6.21PCT。过去一个月化妆品板块下跌5.95%、跑输沪深300 指数1.20PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第32 位、过去一个月涨幅位列第24 位。
行业新闻及重点公司动态：比音勒芬发布第四期员工持股计划（草案），拟筹集资金总额不超过2.00 亿元，参加对象包括公司高管6 名 及其他核心员工（不超过1618人）；安踏体育和李宁均拟于2023 年6 月19 日推出港币-人民币双柜台模式；Inditex集团FY23Q1 收入按固定汇率计算同比增长15%；滔搏加大滑雪领域投资，与凯乐石、HOKA 签约合作；GXG 转型“通勤男装”定位；欧莱雅集团旗下基金投资美国合成生物技术公司Debut；联合利华首席执行官变更为海因·司马翰。
投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，继续期待二季度零售数据在低基数效应加成、消费复苏推进背景下较一季度有更好的增长表现，品类方面认为运动、高端服饰、男装、家纺等修复较为理想。618 大促来看，虽然大盘略显平淡，但以运动为代表的细分品类中我们看到头部排名相比其他服装品类更为稳定，本土龙头保持了领先地位并且期待继续有所突破。标的方面，港股运动服饰标的估值已调整到位，我们继续推荐安踏体育、李宁、特步国际；在其他服装家纺领域，推荐比音勒芬、海澜之家、歌力思、罗莱生活等。上游纺织制造方面，5 月出口表现不佳，全球化布局的纺织制造细分行业龙头短期面临一定需求端的扰动，下游客户去库存以及内外需求波动等影响下，基本面拐点仍需等待，但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。
2）化妆品行业：二季度电商大促“618”进程已过半，化妆品行业对线上和大促依赖度较高，短期“618”表现将为行业和公司带来催化。“618”大促来看，产品力突出的国货美妆代表公司珀莱雅表现亮眼、榜单排名有明显进步，旗下品牌彩棠亦有靓丽增长；薇诺娜作为敏感肌龙头在榜单中位居前列。我们维持前期观点，继续推荐珀莱雅、贝泰妮以及上海家化。
风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
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