【券商聚焦】光大证券维持华虹半导体(01347)“买入”评级 惟料公司盈利能力或承压

光大证券发研报指，华虹半导体(01347)首季收入6.3亿美金，环比持平，符合此前收入指引。从收入结构来看，公司8寸产线实现营收3.80亿美金，环比下降4.5%，该行认为主要由于ASP下滑；12寸产线实现营收2.51亿美金，环比上升8.0%。公司整体毛利率为32.1%，位于指引区间32%-34%的下限，同比上升5.2pct，环比下降6.1pct。实现归母净利润1.52亿美金，环比下降4%，对应归母净利润率24%，相比4Q22的25%略微下调。

该行指，虽然公司在核心产品具有显著技术优势，但考虑到下游行业景气度下行，叠加新产能伴随而来的折旧增加，预计公司盈利能力或承压，下调2023-2024年归母净利润预测至3.51/3.99亿美元（相对上次预测分别-20%/-15%），对应同比增速为-22%/+14%，并新增2025年归母净利润预测4.40亿美元。当前股价27.95港币对应23/24年1.4/1.2倍PB，后期A股上市有望驱动估值进一步提升，维持“买入”评级。