事件：2023 年5 月10 日，九号公司举办新品发布会。公司于发布会发布电动自行车Q90、未来旗舰智能电摩E300P、都市电动基本款V30C、电动滑板车E2 栀子白、电动滑板车F2 pro、Segway AT5 全地形车、Segway 储能电源Cube 系列等多款新品。
　　核心观点：电动两轮车、电动滑板车、全地形车等新品发布，多场景出行产品矩阵进一步丰富；拓展布局储能电源赛道，有望给公司带来新的成长增量。
　　1）多场景出行：电动两轮车方面，发布未来旗舰智能电摩E300P、全新V 系列都市电动基本款V30C 和电动自行车Q 系列首款新品Q90；电动滑板车方面，发布E2 栀子白新色、F2 pro 和儿童电动滑板车C2 pro；全地形车方面，发布Segway AT5 全地形车。
　　可满足城市出行、日常通勤、短途出游、户外复杂地形探索等不同出行场景需求，全新小Q 和小V 分别满足女性用户个性化设计需求和全家人便捷出行需求，产品矩阵进一步丰富。
　　2）储能电源：公司发布依托两千万块自研动力电池组、累计超6 亿颗电芯积累的动力储能电池技术优势打造的Segway 储能电源Cube 系列，该系列于2023 年5 月10 日正式启动公测招募，公司业务范围进一步拓展至储能电源赛道，有望给公司带来新的成长增量。
　　重点新品亮点：
　　1、电摩E300P：续航方面，首次实现可搭载三块电池，峰值功率达20kw，最高速度可达135km/h，0-100km/h 加速仅需7.9s，续航里程最多可达120km，并标配1700W 20A 快充充电器，双电池组从0 充到80%最快仅需2 小时。制动方面，配备前后双通道ABS+TCS 防抱死设置，并采用J.JUAN 四活塞大直径辐射卡钳。智能化方面，具备7 英寸智能大屏仪表，屏幕首次应用RideyFun 智驾系统，可一屏实现导航、通话、和听音乐；配备HIAS 灯光水平倾斜度调节系统。
　　2、电动自行车Q90：续航方面，标配RideyLONG 长续航系统，续航可达95km；设计方面，采用轻量化设计，多彩配色，配备SIAA 认证抗菌把套、沙发质感坐垫等，满足女性用户个性化设计需求。智能化方面：配备TCS 牵引力控制系统、无钥匙解锁和三重定位防盗。
　　3、都市电动基本款V30C：续航方面，配备RideyLONG 长续航系统，续航可有效提升20%+，在25km/h 最高车速运行下续航可达50km。智能化方面，具备7 英寸智能大屏仪表盘，搭载RideyGo!AIR 姿态感应解锁功能。
　　4、Segway 储能电源Cube 系列：性能方面，1）堆叠式模块化设计，最多可无线叠加扩容至5 度电，并拥有UPS 不间断电源功能，可0.02s 切换；2）可实现100W Type-C 闪充、2200W 大功率输出和1100W 高速快充；设计方面，电池包采用IPX6+防水设计，机身采用镁合金AM60B，拥有多元接口。智能化方面：
　　采用自研BMS 技术进行电池安全管理，并支持APP 物联。
　　投资建议：行业端，智能短交通行业机会显著，其中电动平衡车赛道智能化已进入较成熟阶段，随着行业标准明确、政策完善和行业集中度提升，有望挖掘新市场潜力；电动滑板车赛道仍处于扩张发展期；电动两轮车赛道处于需求持续扩张，供给持续优化高景气阶段。公司端，公司作为智能短交通与服务机器人领域开拓者，九号和赛格威双品牌布局多场景出行需求，产品力持续提升，产品矩阵不断丰富，营销赋能长期发展，各业务板块共同发力，拓展布局储能电源赛道，收入业绩有望快速增长。我们预计，2023-2025 年公司归母净利润分别为6.66/10.46/14.47 亿元，对应EPS 为9.32/14.65/20.25 元，当前股价对应PE 为37.35/23.78/17.20 倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、新品表现不及预期风险、技术升级迭代风险、国际化业务风险、原材料采购风险等。
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