本周周报更新核心公司与行业动态，并对皮肤修复维稳细分赛道进行了专题研究。
　　皮肤修复维稳细分赛道已成为功能性护肤热门赛道。外资品牌消费者认可度较高且占据高阶地位。外资品牌在2015年占比超8成，2020年占比7成，有所下滑但仍处于主导地位。皮肤修护维稳产品中，海蓝之谜、雅诗兰黛、兰蔻、修丽可、赫莲娜等外资品牌具有较强的品牌心智，定位高端。
　　国产品牌依靠高性价比优势、成分快速迭代更新（玻尿酸、植物萃取、重组胶原蛋白等）快速崛起。
　　传统的美白、抗衰老、保湿补水赛道，高端和大众市场的竞争格局已经相对稳定，且外资品牌已经在经典成分上掌握了核心技术，国货很难在成分创新上有话语权。维稳修复赛道则不同，外资品牌只是占领了高端市场心智，大众市场竞争格局尚未固化，且切入角度众多（治痘、抗炎、角质层修复、创面修复等），国货在成分创新方面存在较大空间。
　　国货在皮肤修复领域多以细分领域切入并深耕，如薇诺娜舒敏保湿系列、米蓓尔舒缓修护系列、珀莱雅的源力系列专注敏感肌修复。玉泽、绽妍专注于屏障修护。敷尔佳及可复美专注于痤疮&创面修复。芙清专注痘肌。
　　国产品牌主要作用成分类别众多，透明质酸作为目前在修复产品中应用较广的成分已经成功抢占了相当一部分消费者心智，而从可复美的高速增长和越来越多的品牌开发重组胶原蛋白产品可以看到，重组胶原蛋白成分已有快速崛起之势。从价格带来看，国产品牌基本处于中低端范围，以较高的性价比对中高端定位的外资品牌形成了冲击。
　　2022年以来可复美等线上销售保持高增速，其余大部分内资品牌增速缓慢，外资主要品牌销售体量较大但增速不佳。整体屏障护理修复市场呈现需求扩张、快速增长的态势，重组胶原蛋白作为有效成分逐渐获得消费者认可。
　　可复美作为重组胶原蛋白成分修复龙头在销售较大体量的基础上依然保持高增长。外资品牌仍保持相对于内资品牌较大的销售额体量，但均保持较低增速，并且在今年整体消费环境弱复苏形势下下开始呈现负增长。
　　核心公司动态跟踪：华东医药：自免双抗新药获批临床；华东医药美国合作伙伴公布ELAHERE 3期MIRASOL试验数据将于年内提交MAA和sBLA；四环医药：轩竹生物1类新药BIROCICLIB临床III期试验达到主要终点。
　　行业新闻速递：化妆品个性化服务试点正式落地；韩国SCL公司“注射用交联透明质酸钠凝胶”获NMPA批准上市。
　　风险提示：医美消费增速不达预期，行业监管政策变动风险。
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