产品介绍:PCS可分为5类=光伏3类(集中、组串、微逆)+储能2类(储能变流器、一体机)；
需求测算:预计2022年全球PCS总需求预计达到244GW,增速26%,中国57%,美国15%,欧洲119%；预计2023年全球PCS总需求达到354GW,增速45%,中国48%,美国45%,欧洲40%；
竞争分析:增长:2019年前PCS行业主要由光伏拉动,2020年-2022年,与光伏+储能装机增速相关；2023年起,储能装机影响权重将越来越大；
ROE:PCS企业ROE核心在于盈利,重点关注毛利率和费用率,毛利率核心在于定价,与产品类型+销售区域相关,费用率上PCS企业趋于同质化,德业股份是例外；
未来趋势:PCS企业基础在于制造,未来将在大储、工商业和户储三处发力；
重点标的:阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、德业股份、上能电气、科华数据、盛弘股份、科士达(十家)；
风险提示:政策调整风险；需求不及预期风险；供给释放过快风险；技术迭代颠覆原有格局风险；上游成本高企风险；品牌和渠道恶化风险。
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