板块呈现“百花齐放”，重视长逻辑演绎。年初至今计算机板块领跑全市场，各市值区间公司平均涨幅均超30%，印证了2022 年11 月30 日我们在年度策略中提出的2023 年计算机行业将呈现“百花齐放”投资生态的判断。但行情演绎不完全取决于短期基本面逻辑，涨幅靠前的标的Q4 末的机构持仓低。
　　同时，剩余流动性持续扩张，经济弱复苏背景持续提供计算机相对收益演绎的土壤。回顾历史，2013-2015 年的“互联网+”牛市主要体现为商业模式的创新以及2015 年的AI 技术萌芽，算法模型成熟度、算力成本、数据积累量、网络传输速率、关基设施的自主可控程度均不可同日而语。本轮计算机行情的演绎可谓“天时地利人和”，伴随着海外AI 技术演进呈现“拖拽式”的创新“涌现”，且存在AI 技术对中国过去多年所依赖的工程师红利这一关键底座的冲击。面对如此特殊的技术演进周期，我们相信国内的产业景气度、紧迫性、重要性将会大幅提升，叠加科技巨头们持续加码跟进下的囚徒博弈困境，科技创新周期将持续自我强化，计算机大年行情的演绎将继续。
　　华为盘古大模型赋能千行百业，实现AI 商业化落地。盘古大模型于2021年首次发布，由NLP、CV、科学计算等多个大模型构成。背靠ModelArts 以及华为内外部广阔应用生态，模型发布后有望持续快速迭代，实现语义理解力、信息生成可靠性等指标大幅提升。AI 技术迎来变革节点，未来有望是新应用、新场景百花齐放阶段，华为及其AI 生态伙伴有望迎来长期发展机遇。
　　目前盘古大模型已经在电力巡检等方面实现商业应用。
　　昇思Mindspore 打造开源生态，对标海外主流AI 框架。昇思Mindspore是华为推出的全场景深度学习框架。与外海主流的TensorFlow、国内百度研发的PaddlePaddle 等业内主流框架共同组成了中国人工智能创新的重要基础设施。Mindspore 旨在实现易开发、高效执行、全场景覆盖三大目标。Omdia 的调查显示Mindspore 性能水平国内领先，使用率排名前列，在科研领域广受认可。我们认为随着国内开源AI 生态的日益繁荣，以及国内大模型的开发逐步成熟，国产AI 框架的份额有望进一步提升。
　　华为昇腾算力性能卓越，打造共赢生态。华为昇腾平台覆盖深度学习领域推理和训练全流程，从算力上看，昇腾910 与英伟达A100 性能基本相当。华为昇腾推出行业SDK 开发套件，助力伙伴深度开发客户需求，实现行业精耕细作。我们认为，华为昇腾技术能力向国际龙头产品看齐，同时与国内生态伙伴联合，以自身技术与伙伴渠道、垂直深耕等能力，不断发展壮大，昇腾技术迭代与合作伙伴发展前景均较为广阔。
　　多模态AI 技术持续迭代，全方位推进垂直应用颠覆性变革：3 月22 日，微软团队发布论文称GPT-4 功能具备足够的广度和深度，可以被视为通用人工智能系统（AGI）的早期版本，通用人工智能时代或已开启。多模态模型技术近期出现多项产品落地：Adobe 推出Firefly 创意生成式AI 模型，专注于图像和　　文本效果生成，提供新的方式来构思、创造和沟通，同时显著改善创意工作流程；Midjourney 模型作品真实度、精美度大幅提升，新版本V5 效果令人惊艳；MultiDiffusion 提升了生成内容的可控性，实现了文本到图像的灵活生成，统一了对生成内容的多种控制，包括纵横比、空间引导信号等。ChatGPT 引入网页浏览器与代码解释器插件，使得输出结果的真实性、可靠性、逻辑性大幅提升；同时发布plugins，用户通过插件应用商城可实现各类应用扩张，包括辅助查询、购物、订票等，ChatGPT 在全方位垂直领域应用加速推进，“App store”时刻已至，迈入操作系统（OS）级创新阶段。
　　投资建议：关注华为产业链：整机合作伙伴：拓维信息、神州数码、紫光股份等；垂直应用合作伙伴：软通动力、东方国信、常山北明、赛意信息、格灵深瞳、云从科技、云天励飞、海量数据、润和软件等。多模态及垂直应用：金山办公、万兴科技、创维数字、彩讯股份、海康威视、大华股份、三六零、福昕软件、罗普特、当虹科技、卡莱特、光云科技等；智慧政务：中科江南、博思软件、税友股份、德生科技等；智慧医疗：卫宁健康、嘉和美康等；智慧酒店：石基信息；智慧财务：用友网络、金蝶国际等；智慧建筑：广联达；智慧金融：恒生电子、金证股份等。
　　风险提示：AI 技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策监管风险。
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