金雷股份从事风电主轴研发、生产和销售，产品种类覆盖了1.5 MW至3.0MW都有、很齐全，也是国内少数几家已实现产品出口欧美的风电主轴制造商之一。作为海上风电配套行业，2021年下半年曾有出过一波不小的涨幅，从不到26元涨到最高时的77元，差不多两倍的涨幅；但是后来回调幅度也很大，跌了将近一半了。根据最新的数据，2021年净利润同比不升反降、降幅为4.95%，低于市场预期。
公司目前重点开发自由锻件业务领域，覆盖水泥矿山、能源发电、冶金、船舶等行业，实现了GE水电轴精加工产品交付，也是GE水电轴的第一次全流程交付；2021年公司自由锻件业务实现销量近万吨、同比62.78%，自由锻件收入1.06亿元、同比57.49%。
自由锻件业务的发展，为该公司的“海上风电主轴与其他精密传动轴建设项目”的分阶段顺利达产奠定了基础。2021年公司风电主轴业务实现销量14.7万吨、同比17.74%，对应风电装机24.43GW、同比同比增长26.33%，实现销售收入15.08亿元、同比9.05%。除了这些公开数据之外，力场君也总结了一些关注金雷股份(300443)的关键信息，供小伙伴们参考。
Q：金雷股份客户构成情况怎么样？
A：目前已经开发了大量新客户和新产品，如东方电气(600875)、华锐风电等，并与上海电气、西门子歌美飒、远景、运达和金风科技(002202)等客户达成铸造轴和连体轴承座合作意向，东方电气、华润电气等是2021年新开发的客户。目前公司的铸造产品全流程生产，上海电气、西门子已经小批量供货，未来还计划拓展横向产品。
其中东方电气一家的采购能够占到20%，采购的都是锻造轴。一开始的时候是签了20支，另外一半给另外一家了，但是到最后还是都给金雷了，所以在2021年总共提供了48支锻造轴，预计2022年将供应100来支。
Q：从数据来看，2021年增收不增利，原因出在哪？
A：主要是2021年毛利率有所下行，全年销售毛利率为39.15%，同比降低5.53个百分点，终端售价和成本端都有一定压力。终端价格方面，主要原因是2020年出现了一波抢装潮，导致当时产品价格较高，进而导致2021年基数较高，由2020年的11000元降到2021年的10000元左右；2021年人民币对美元汇率有一定升值，而公司销售海外业务占比更大一些，存在一定的汇率损失。成本端方面，2021年4季度里原材料涨价致使成本平均涨幅50%以上，山东的电价也涨了15%，都对成本端产生了不小的影响。
展望2022年来看，国外订单价格有一定幅度增长，源自于成本上升转嫁+海运费增长。但是国内整机厂压力比较大，谈判也比较艰难，成本端也仍然面临很大的不确定性。特别是一季度毛利率在全年没有多大的优势，一方面是上年第四季度供暖成本一部分会在一季度体现，而且国内销售价格还没谈好、延续执行原来价格。
Q：预期产品涨价幅度多少？
A：大小兆瓦差异挺大，小兆瓦的行业竞争更激烈一些，4MW以上的大兆瓦海外报价涨幅在3%到5%之间。2022年金雷股份的产品平均兆瓦在3.8MW，大兆瓦产品占比更大，预计2022年平均售价一定高于2021年。
Q：听闻行业有厂家反映一季度销售不好？
A：一季度是传统的淡季，公司自己这边是满产不满销。产能方面，2021年是15到16万吨、实现了满产满销；2022年总产能能达到18万吨，其中包括铸件2.5-3万吨，目前来看订单非常饱和。轴承座对于我们和客户也都是一个新的产品，现在也在提升这部分产能努力中。
本文首发于微信公众号：基本面力场。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:和讯网站）