三八活动期间头部品牌表现亮眼，其中国牌珀莱雅龙头优势显著，主品牌和子品牌均取得傲人成绩。此外，结合1+2 月各平台销售数据看，国内化妆品销售呈现分化，护肤品强者恒强，彩妆国产新锐品牌则与国际大牌同台竞技。
要点
淘系平台：1 月和2 月护肤品销售增长呈现强者恒强。分品牌看，护肤品中珀莱雅、佰草集、薇诺娜、颐莲、瑷尔博士、理肤泉、海蓝之谜较去年同期有所增长，整体呈现强者恒强态势。护肤品方面，1+2 月销售情况中，精华类产品较为热销。美容护肤品牌2022 年1+2 月淘系平台排名情况看，国际品牌仍处优势地位；国牌中，珀莱雅表现较好。彩妆方面，整体1+2 月销售情况中，海外彩妆品牌保持领先地位，口红类产品占主导。2022 年1+2 月淘系平台彩妆类产品销售额排名前10 的品牌中，海外品牌占比为70%，花西子、colorkey 国产品牌销售额突出 ，位列前三（分别排名第2 和第3）。
抖音平台：护肤品方面，国牌中珀莱雅保持较强劲势头。2021 年1 月和2 月在抖音平台销售额排名前10 的品牌中，海外品牌占据7 席，其中后和雅诗兰黛的月平均销售额均超过了2 亿元。彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售情况优于海外品牌。2022 年1 月和2 月抖音平台销售额排名前10 的品牌中，国产品牌表现出色，花西子、FV、毛戈平、完美日记均分别位列1、2、4、5 席，其中花西子销售表现突出，月平均销售额超过2 亿元，优势地位显著。
各品牌三八节销售表现较好。淘系平台三八女王节的活动规则为：第一阶段：2022.02.27-2022.03.04 晚18 时，此阶段为预售阶段；第二阶段：
2022.03.04 晚20 时-2022.03.08 晚23 时59 分59 秒，此阶段为尾款支付阶段。
三八女王节销售排名前十品牌销售额几乎均突破两亿元，其中国际品牌占比较大，此外，国牌龙头珀莱雅在三八节期间也荣获傲人成绩。
投资建议
化妆品行业：国内化妆品近5 年市场规模增速领先全球，同时品牌竞争加剧，线上渠道销售高速增长，渠道变化利于国产品牌进行市场快速拓展，能够精准把握消费者需求，多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。推荐：具备产品差异化的皮肤学级护肤品龙头贝泰妮；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅；自主品牌加品牌代运营双轮驱动，当前呈现经营拐点向上的水羊股份（旗下品牌御泥坊）。建议关注：全产业链布局，多品牌矩阵的华熙生物；多品牌策略布局，不断经营改善的上海家化（旗下品牌玉泽、佰草集）。
医美行业：国内医美市场处于渗透率快速提升阶段，终端需求较为旺盛。
同时随着国内企业的研发、技术不断提升，国产品牌以更高性价比不断拓展国内市场。在当下政策监管趋严，严厉打击不合规不合法医美市场的情况下，利好国内龙头企业。推荐：具备前瞻性差异化产品布局能力的医美龙头爱美客。
主要风险
新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险；产品安全风险
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