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头部猪企4月运营数据出炉 生猪养殖分化加剧丨牛熊眼

05-07 第一财经
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截至5月7日晚间,牧原股份(002714,股吧)、温氏股份(300498,股吧)、新希望等头部养猪企业分别发布了4月份运营数据。从数据来看,在猪价下行的行业背景下,各大猪企销售收入以及出栏量出现了分化,不再是去年同涨同跌的走势。

几大猪企4月运营数据:

牧原股份:4月份公司销售生猪314.5万头,销售收入79.24亿元,同比增长98.6%,环比增长12.27%。4月份,公司商品猪销售均价21.11元/公斤,比2021年3月份下降9.05%。

新希望:4月销售生猪83.79万头,环比变动-1.87%,同比变动169.94%;收入为19.01亿元,环比变动-12.84%,同比变动 64.02%;商品猪销售均价21.56 元/公斤,环比变动-8.26%,同比变动-34.43%。

正邦科技:4月份,公司销售生猪118.44万头,环比增长14.09%,同比增长143.31%;销售收入30.35亿元,环比增长6.65%,同比增长43.38%。商品猪(扣除仔猪后)销售均价21.36元/公斤,较上月下降14.08%。

温氏股份:4月肉猪销售收入16.16亿元,环比下降12.27%,同比下降57.23%;销售均价21.95元/公斤,环比下降16.22%,同比下降33.97%。

中泰证券认为,尽管猪价进入下行周期,但考虑到非瘟对母猪产能的冲击,价格下行将是缓慢曲折的,存栏增较快以及成本控制优秀的公司具备跨越周期的能力,建议关注受到基金青睐的养殖龙头牧原股份

华西证券认为,在养殖高盈利刺激下,生猪存栏稳步回升,根据农业农村部数据,全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正,截至2020年6月末,全国能繁母猪存栏3629万头,同比首次由负转正,8月同比增长37%;截至2021年2月,能繁母猪环比增长1.0%,同比增长34.1%,继续保持稳步增长态势。随着生猪产能的快速恢复,养殖后周期板块利润有望持续向好。此外,屠宰企业开工率提升和成本下降逻辑持续兑现,有望迎来利润快速释放期。标的选择方面,重点推荐龙大肉食(002726,股吧)、双汇发展(000895,股吧)、华统股份(002840,股吧)等也有望充分受益。

中信证券认为,公司间分化加剧。从非瘟疫情的发生到一次次反复,不同企业间的养殖模式、管理水平、防疫能力差异逐步体现出来,在2021年Q1达到了“极致”,分化主要体现在两个方面。第一,防疫能力强、成本控制得当的企业在周期缓慢下行的过程中可以做到以量补价,例如牧原股份2021Q1盈利同比增长69%。第二,现金流良好,融资渠道通畅的企业产能仍在高速扩张,体现在固定资产、在建工程、生产性生物资产的快速增长。猪价方面,今年冬天疫情反复确实给行业产能恢复带来一些阻力,从上市企业完全成本普遍上升可以佐证,基于此对于今年下半年的猪价保持相对乐观,当前成本控制能力强、成长性好的企业依然具有较好的投资者价值。推荐牧原股份、中粮家佳康等。

(责任编辑:岳权利)
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