A股本周震荡上行，上证指数触及了5年多高点，在本周五收盘依旧牢牢站稳3600点；热点题材不断涌现，蓝筹与中小市值出现轮动，极致的结构行情有所缓解。
本周，A股有三个交易日成交量超过万亿，市场情绪偏乐观。不过，距离春节假期还有13个交易日，有三大风险需要特别注意。
业绩暴雷
业绩才是行情的基石，未来两周将迎来业绩披露高峰期。
据Wind数据统计，截止1月22日，共有1117家公司发布2020年业绩预告，其中，155家公司2020年业绩可能为亏损。
从亏损金额来看，38家亏损超过1亿，13家亏损超过5亿。多家业绩恶化主要受到商誉的影响。
*ST众泰为两市亏损王，因计提大额商誉减值准备预计亏损22亿元-33亿元；天齐锂业预计2020年亏损22.7亿元～13.6亿元；*ST中孚预计2020年亏损15亿元～13亿元。
据Wind数据统计，截至2020年三季报，A股市场商誉合计1.28万亿，较2019年三季度的1.39万亿略有下滑，但部分上市公司和行业商誉压力仍不容小觑。
从商誉占总市值比例来看，5家企业商誉规模占总市值比例超过了100%。分别是：海航科技(600751,股吧)、数知科技(300038,股吧)、锦泓集团(603518,股吧)、克劳斯、国创高新(002377,股吧)；比例分别为215.79%、156.65%、150.17%、104.81%、101.85%；五公司商誉规模则分别为153.24亿元、61.86亿元、18.27亿元、35.32亿元、32.2亿元。
天量解禁在路上
Wind数据显示，春节前有73家公司有股份解禁，解禁市值接近3500亿元，其中恒力石化(600346,股吧)解禁市值超过1040亿元。
下周，限售解禁规模从本周615 亿大幅上升至2580 亿。细分看，主板解禁市值1991 亿、创业板91 亿、中小企业板133 亿、科创板365 亿。
流动性可能不如预期
本周五，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，1月22日有20亿元逆回购到期，完全对冲到期规模，当日实现零投放零回笼。
Wind数据显示，本周央行公开市场进行了6140亿元逆回购操作，本周有160亿元逆回购到期，因此本周净投放5980亿元。
资金面方面，1月21日银行间市场隔夜资金愈发紧俏七天期稍缓，隔夜回购利率续升近10bp至2.6%附近，创2020年1月16日以来新高，与跌逾15bp的七天期明显倒挂。
交易员表示，逆回购操作量略降但仍维持大规模投放，令七天资金供给缓解，但受税期扰动，隔夜拆借仍未有实质改善。
当心！巨头们警告：美股泡沫末期要来了
小心2000年式大崩盘！
目前，投资者对美股已变得“极度乐观”，全美国的钱，似乎都在流向股市。
多家巨头近日频繁提醒：美股泡沫的最后阶段要来了，市场太亢奋了，回调可能马上就来，要当心！
随着拜登就任美国总统后大力推动1.9万亿新刺激出台，曾被视为价值投资传奇机构GMO对美股更加担心了。
GMO联合创始人Jeremy Grantham近日在接受彭博采访时称，美国股市本来已经处于史诗级泡沫之中，拜登的经济复苏计划会推动它达到更加危险的新高，随后就是无可避免的崩盘。
Grantham表示：资金涌入还会多持续数周，你还有几周的时间将你最后的、生怕踏空的筹码投入游戏中，随后就是更加惊艳的崩盘。在市场热情达到这种超级热的阶段时，泡沫无一例外总会在几个月内，而非几年内破灭。
Grantham认为，美股接下来的崩盘将会像1929那样，也可能像2000年互联网泡沫破灭时那样。
最近，Grantham多次警告美股泡沫面临破裂危机。
当地时间1月21日，Grantham于CNBC 节目受访时警告称，由于个人投资者异常兴奋，美股正处于极度罕见的泡沫之中。他认为，华尔街正在变成一个史诗级的泡沫，而这个泡沫一旦戳破，股市恐至少暴跌50%。
1月初，Grantham曾表示，自2009年迄今这一长而又长的牛市，终于膨胀成了完全成熟的史诗级泡沫。泡沫最长可能会持续到春末夏初，与新冠疫苗广泛推广的时间线相吻合。
美银用一系列图表证明：美股泡沫的最后阶段要来了
在美银美林分析师Michael Hartnett看来，美股泡沫化快要来到顶峰了。
他在近期报告中表示，世界上只有两种投资者：一种是想暴富的人，另一种是想守住财富的人。而如果当第二种人的行为方式开始变得与第一种人一样时，就意味着市场来到了投机热潮的尾声。
Hartnett用一些数据来证明当前美国市场的疯狂。特斯拉的市值已经超过了MSCI印度指数全部股票的总市值，同时美国金融资产规模达到美国GDP的6倍：
标普500指数动态市盈率处于过去100年中次高；过去一周216亿美元资金流入股市，174亿美元流入债市，16亿美元流入黄金；过去12周流入股市的资金达到2550亿美元，为历史最高。
美银美林牛熊指数从此前的7.1进一步升至7.2，意味着美股市场处于严重超买区间。
为什么美国市场会达到这种状态？Hartnett将这归结于美国的经济刺激措施。
在美国政策让资产泡沫变得越来越大之后，Hartnett认为，金融资产价格的“通胀”最终会导致实体经济通胀走高，从而引发债市收益率无序走高，接下来就是美联储收紧政策，最终会导致市场剧烈波动的出现。
花旗警告：美股市场太亢奋了，要当心！
根据花旗银行的模型，市场上目前的乐观情绪已经是恐慌情绪的1.83倍，创下纪录新高。
这意味着什么呢？其实很简单：正如花旗集团首席经济学家Tobias Levkovich上周在评论极度乐观的情绪时的表态：在未来12个月内，美股从当前水平出现下跌的可能性为100％。
来源：wind、华尔街见闻
（责任编辑:娄在霞）