文/星空下的红布林
编辑/菠菜的星空
排版/小太阳
7月1日，拼多多（PDD US）市值飙升至千亿美元峰值之际，黄峥宣布退位，卸任拼多多CEO，仅保留董事长职务。
在黄峥掌舵之下，拼多多一路狂奔，争议不断，令人瞩目。自2018年7月26日成功登陆纳斯达克之后，拼多多凯歌联奏，两年间活跃用户超过6亿，GMV（成交总额）突破万亿。市值从上市初的100亿美元涨到现在的1080亿美元，在短短不到5年的时间超越京东，成为国内仅次于阿里的第二大电商平台，书写了互联网史上一段新的传奇。
在创造神话的同时，黄峥个人财富也一路飞涨。按此前黄峥43.3%的持股比例，其身价已经超过430亿美元，几乎与首富马化腾、马云平起平坐。拼多多股票再一路飞涨下去的话，不出一月他就是新一任首富。
巅峰时刻，黄峥选择激流勇退，难免令人称奇。
1
黄峥今年刚满40岁，与大多数喜欢在媒体上刷存在感的创业公司CEO们不同，他显得异常低调。从创业初期到拼多多上市，他公开露面的次数屈指可数，即便拼多多登陆纳斯达克上市，黄峥也没有去敲钟。
拼多多员工向媒体透露，公司上市后，尽管身价已经数百亿美元，但黄峥的日常生活与之前并没有什么不同。他依旧是背着双肩包、坐地铁上班，衣着服饰看起来还像是一个普通的程序员。黄峥家在杭州，在上海工作，仍没有在上海买房置业，甚至助理也不招，出行的时候还是公司员工帮他订票。他的生活方式，与亿万富豪差距甚远。个人财富的积累，似乎并不是他的兴趣所在。
此次调整中，黄峥不仅从CEO这一耀眼的位置上退下来，还让出名下13.9%股份用以捐赠科研公益事业，激励管理层。他在拼多多的持股比例从此前的43.3%降至最新的29.4%。相应的，其拥有的投票权也从88.4%降至80.7%。按照拼多多最新市值计算，其财富缩水达1000亿元人民币。他似乎在刻意摆脱财富带来的“光晕”，主动拉开与“首富”的距离。
黄峥1980年出生于杭州一个普通的工人家庭。幼年时家里谈不上贫穷，但比较拮据，小时候经常要穿妈妈同事或者是亲戚家小孩的穿剩下的旧衣服。父母的消费习惯对黄峥产生了很大影响，形成了他对商业需求洞察的底色。
他曾经提到“比如我妈到现在都舍不得打车，她会觉得时间又不值钱，太浪费了。这个对我一直有很大影响，包括影响我思考做商业，我脑子里一直都记着爸妈这样的普通家庭，他们是怎么思考的，他们是怎么生活的。”
黄峥从小学习成绩就非常好，一路顺利考上当地门槛最高的高中杭州外国语学校，被保送上了浙大竺可桢学院，2002年本科毕业赴美留学就读美国维熙康辛大学。硕士毕业后，黄峥进入微软、Google工作。2004年Google上市，黄峥凭借期权早早就实现了财务自由。2006年，黄峥作为Google资历最深的工程师之一，随李开复一起回国，参与Google中国业务的创建。
2007年，黄峥从Google离职，开始自己创业，先后创办手机电商、电商代运营和游戏公司。折腾了7、8年之后，黄峥才真正找到属于自己的机会。2015年，黄峥推出创业路上第四个创业项目“拼好货”，这一社交拼单购物电商模式一经发布，就获得高速发展。一年之后，拼好货与“寻梦游戏”的“拼多多”合并，新公司名字定为拼多多，黄峥出任CEO。
此后三年时间里，拼多多飞速发展，获得了段永平、丁磊、顺为资本、IDG资本、红杉资本、腾讯产业基金等著名企业家、机构的投资。投资人对黄峥的印象更多的是敏锐、有远见、能洞悉人性。高榕资本合伙人张震曾表示，他和黄峥只交流了15分钟就决定入股拼多多。完成4轮融资后，拼多多2018年登陆纳斯达克上市，不到五年时间就成为国内第二大电商平台。
上市之后，2019年一年间拼多多员工规模扩张至6000人。拼多多上市后的一年多里，公司的内部管理仍然处在创业时期形成的高度集权状态，员工事无巨细都要向高层的5个创始人回报，公司内部信息流动性较弱，有时候VP在办公室签请假条，一签就是几百张。
随着业务规模的快速成长，外部部环境的剧烈变化，战略制定、公司治理、团队管理的能力与水平成为制约拼多多向更高目标迈进的重要因素，拼多多有必要进行一次管理团队、公司治理结构的迭代升级。
按照黄峥本人的说法，“我希望通过这次调整，管理层可以逐步把更多的管理工作和责任交给更年轻的同事，让团队加速成长。”，而他自己卸任CEO后也可以从“事无巨细”的日常事务中解放出来，转而专注于公司中长期战略的制定，以及公司治理结构的研究和完善，专心把握公司的方向和策略，考虑如何让拼多多这个日渐庞大的组织，在扩张中不断提高管理和运营效率。
另一方面，黄峥作为创始人卸任CEO，有利于克制他个人因素对拼多多产生过大的影响，进而加快企业合伙人制度的建设和文化塑造，推动拼多多成长为一个基业长青的企业。
拼多多在2018年7月上市的时候，就设立了合伙人制度架构。此次组织调整中，黄峥表示拼多多将继续建立和完善合伙人制度。为此，黄峥将拿出个人名下拼多多上市公司的7.74%股份（价值77亿美金）给到拼多多合伙人集体，一部分作为未来管理层的补充激励，另外一部分用于长期基础研究和社会公益等方面的探索。
在公开信中，黄峥强调“拼多多承载着独特的社会价值，是一个公众机构，不是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。”这句话颇具深意。
他主动后退，为的是推动团队组织升级，让拼多多保持继续向前的活力。
2
黄峥主动将CEO职务交棒给联合创始人陈磊，此举对于拼多多，与马云交棒张勇、刘强东交棒徐雷一样，具有深远意义。
但为什么是陈磊？
陈磊本科毕业于清华大学，后获得美国威斯康星大学计算机博士学位，他和黄峥合作有10年之久。
陈磊是黄峥接手的步步系公司欧酷网的首批员工之一；
2010年担任新游地公司高级研发架构工程师、首席技术官（CTO）；
2015年黄峥创立拼多多前身的拼好货时，陈磊就是技术负责人。
和张勇以财务负责人，徐雷以市场营销负责人继任不同，张磊以技术负责人的身份继任CEO，也十分与众不同，这与拼多多这家公司的基因和底色有关。
拼多多到底是一家什么公司？也许有人会脱口而出，拼多多是一家社交电商公司。这句话其实未能道出拼多多这家公司的本质。
黄峥本人是一名数据科学家，拥有深厚的技术背景，从上大学到在谷歌工作，一直做的是AI相关的工作。陈磊取得计算机博士学位后曾任职Google、雅虎、IBM等公司，拼多多创始团队大部分成员是工程师出身，就连拼多多独立董事、技术委顾问委员会主席陆奇，也是互联网和人工智能领域内的国际知名专家，这些人身上无一不具备AI基因。
人们在关注“百亿补贴”、“下沉市场”的过程中，拼多多在技术上的大手笔投入往往易被忽视。2019年Q4及全年财报显示，2019年拼多多平台研发费用为38.7亿元，较上一年同期的11.2亿元，增长247％，平台研发费用占收入比达12.8％，远高于互联网行业平均水平。据财报显示，2020年Q1，拼多多研发费用已攀升至14.73亿元。公开数据显示，2020年第一季度，拼多多的6000名员工里，60％以上为工程师。
说到底拼多多还是一家人工智能技术驱动的电商公司，通过人工智能算法持续提升产品推广及匹配的精准度，实现了商业模式的重构。
拼多多自创立以来，基于分布式人工智能技术，创造了一种新电商模式，这便是黄峥在上市招股书中提到的“Costco+迪斯尼”模式。拼多多首次向SEC递交文件露出这个概念时，其实大部分人并未真正理解这一模式的涵义。
Costco的仓储量贩式零售砍去了中间渠道商的环节，为消费者提供低价、高性价比的商品，引起包括阿里、京东在内各大电商平台的关注，这一点也易被人理解；迪士尼的作为娱乐巨头，其业务模式与电商模式如何结合，人们却百思不得其解。
黄峥曾表示：“基于分布式AI技术，拼多多为电商行业开创了差异化、个性化的路径。随着越来越多的用户加入该网络以及日均活跃度的提升，拼多多正持续优化AI引擎，以满足用户不断演化的深层次、多样性的需求。”他还多次强调：“公司将持续大幅增加技术投入，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。目前，拼多多正和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力。”
在陈磊看来，“在物质消费决策中，高性价比是非常重要的因素，大部分零售场景最后都是在比拼性价比”。虽然中国人的生活水平在不断提升，消费升级看似是一个必然趋势，但精打细算、货比三家这样的消费习惯仍然深深根植于中国普通老百姓(603883,股吧)的理念里，追求高性价比的日常消费是一种长久的需求。
陈磊认为，电商平台要做的就是商品与人需求的匹配，匹配得越精准，创造的竞争环境越健康、越高效，消费者的需求就能被更好地满足。他表示：“购物是长久的、持续性的需求，我们不会担心用户不买东西，只需要让技术更好地服务这个需求。以消费者为导向，在消费者习惯的场景提供高性价比的购物体验。”
淘宝、京东等传统电商主要是商品主导，用户通过搜索找商品，商家上传的商品品类越多、越能广泛覆盖用户的需求，用户越会搜索越能发现新奇的满足自己的需求的商品。与传统的货架式、搜索式电商的“人找货”相比，拼多多更强调“货找人”，其中AI智能推荐扮演着更重要的角色。
搜索式电商通过设置关键词，分析用户浏览数据、账号信息等形成用户画像，最后进行推荐。拼多多则倡导从搜索到“商品流”的转变，因为很多时候消费者自己也不知道需要什么，推荐才能激发潜在需求。
此外，拼多多更为独特的一点是，将娱乐与分享的理念融入电商运营中：用户发起邀请，在与朋友、家人、邻居等拼单成功后，能以更低的价格买到优质商品；同时拼多多在庞大的用户群体、高频的交易和购物行为中加入了更丰富的社交维度和游戏元素，正在构建一个越来越聪明的数据库，既可以为AI的运算提供基本的数据量，人与人的交流展现出的图像、语音与语意理解，也能让AI算法进行更为精准推荐和匹配。
正如黄峥所言，“拼多多是错位竞争，争夺的是用户的不同场景。”黄峥曾公开表示，拼多多不会做采销，也不会做物流和配送，拼多多要做的是匹配。
拼多多分布式AI驱动的电商业务逻辑里，用匹配场景代替传统的搜索场景，并为用户个性化推荐商品，主要由分布式AI洞悉用户的个性化需求，实现多元化场景下用户特征和产品属性的精准对接，使得人货的匹配方式由“物以类聚”转变为“人以群分”，匹配程度由“千人一面”转变为“一人千面”，在重构过的消费场景里实现千人万面，人货匹配路径由“人找货”转变为“货找人”。
陈磊强调，“在任何时候，算法推荐错的东西给消费者，都是在浪费他们的时间和金钱，算法推荐得越精准，效率就越高，同时也能够提升消费者购物的乐趣。”
拼多多通过“人以群分”积累的大数据，将每个用户的个性化需求汇集为每个产品的计划性需求，然后找到具备品控能力、规模供应能力和服务能力的相应商家，让商家根据用户需求个性化生产，去掉商品生产与流通环节中几乎所有的中间费用，提供给广大用户最大的实惠，做到了便宜有好货。“这其实是在将C端的消费行为数据通过平台实时反馈给供应链，而供应链在竞争环境中得到优化，通过AI来更好地实现C2B”，陈磊表示。
现在，人们大概可以明白，黄峥所谓的“Costco+迪斯尼”模式背后，是拼多多通过不断技术升级，致力于实现一直以来追求的“精准人货匹配+极致性价比”，不断提升消费者的“购物乐趣”。
理解了这一点，就不难明白，黄峥之后，由陈磊这样一位计算机博士做CEO，统帅一支攻城狮占比高达6成的电商队伍，保持其技术先进性，是拼多多接下来的必然选择，也是最好的选择。
3
一路飞奔中，拼多多正是通过不断进化升级，解决了成长中的烦恼，冲破诸多偏见和质疑，也突破了成长的天花板。千亿美元市值，注定只是一个里程碑，而不是这个故事的全部。
拼多多常常被拿来与淘宝和京东对比。2018年拼多多IPO的时候，体量只是淘宝的1/8之一，市值不过300亿美元。然而两年过去，拼多多市值已经超千亿美金，已经是淘宝的三分之一。然而拼多多的增长速度远远快于淘宝。照目前阿里6350亿的市值来看，淘宝市值至少3000亿美金。对标淘宝，拼多多至少有2000亿美金的成长空间。经过去年一年的飙涨，拼多多的市值也早已于京东并驾齐驱。
阿里早在2018年就已经将拼多多列为头号对手，不断升级聚划算、淘宝特价板，意图阻击拼多多；京东也在2019年9月推出独立APP和小程序版本的京喜，通过复制拼多多的拼购模式，与拼多多拼抢下沉市场。
然而，照目前态势来看，阿里和京东的阻击，已经无法阻挡拼多多飞跃赶超的脚步了。凭借分布式AI的技术实力，依托微信10亿用户池，拼多多不断提升活跃用户数、复购率和客单价。GMV，与淘宝、京东的差距越来越小。
拼多多今年第一季度，新增活跃买家4290万，仍然保持了40%以上的用户增速，单季净增用户数超过阿里巴巴的 1500 万和京东的2500万，电商新增用户数的大头已经拼多多抢走；拼多多今年第一季度财报显示过去12个交易额为11572亿元，阿里2020财年（2019.4-2020.3）的交易额达到70530亿，其中淘宝约占55%，即38790亿元，拼多多GMV虽然是淘宝的1/3，但增长速度是淘宝的4倍；拼多多日订单量为0.7-0.8亿，淘宝约为1亿，二者基本旗鼓相当；作为盈利能力的关键指标，拼多多货币化率仅为3%，阿里为6.5%，显然拼多多的商业变现依然有很大空间。
但拼多多的未来，也并非全然一片坦途。今年第一季度财报显示，其第一季度营收同比增长44%，这增速虽然超过市场预期，却创下了上市以来的最低记录。从2019年第一季度到第四季度，拼多多营收同比增速分别为228%、160%、120.8%、90.9%，增速下滑趋势很明显。今年第一季度，营收增速则继续下滑。与此同时，2020第一季度拼多多净亏损额却在进一步扩大，由去年同期的13.79亿元扩大为31.70亿元。
尽管，这是新冠疫情期间，拼多多主动降低商家营销成本，将大量的免费流量资源优先给到用户最需要的医疗用品，对营收造成一定影响；持续不断的百亿补贴，也带动了营销费用的上涨，这些因素带来亏损是必然的。然而，相比之下，营收增速加倍递减，为拼多多带来更多质疑与隐忧。
财报发布后的分析师电话会议中，黄峥强调电商行业的渗透率仍然有很大增量空间——「只达到了 25%」，国内电商市场用户规模破 10 亿只是时间问题。尽管当前拼多多用户增速远超对手并有望在用户规模上超过对手，但黄峥强调“我们的短期战略是继续增强于用户的互动和信任的建立”。
拼多多在其“非主流”的成长之路上，尽管“逆袭”成功，但同时也招来不断的争议与指责。在通过农村包围城市，从下沉市场撕开一道口子的逆袭过程中，拼多多也给人形成了诸如“假货”、“廉价”的等根深蒂固的印象，这是其构建用户信任的最大障碍。
从2019年起，拼多多就开始回归主流，主动向一二线城市用户靠拢，展开了一系列与品牌升级有关的动作。如推出“假一赔十”的正品险、将500个品牌纳入“品牌馆”等。2019年618百亿补贴大战中，也将苹果、戴森、Bose、索尼、SK-II、海蓝之谜等众多国际知名品牌纳入其中。在2019年8月，拼多多一二线城市GMV的占比已经由上一季度的37％上升至48％。拼多多已经不再仅仅是五环外的“兜售”廉价商品的拼多多。
构建用户信任，打造自身品牌电商体系、丰富平台SKU，拼多多瞄准的能够上网的全体用户，而不仅仅是下沉市场。正如黄峥所说“低线城市和一线城市又有什么区别呢？我认为人们总是区分这两个市场很有意思，但是现在已经无意义了。”
通过抹平城乡界限，凭借分布式AI以及对“极致性价比”这一触及商业本质的力量的理解，拼多多依然坚信自己可以保持迅猛增长，并赢得电商竞争的胜利。
只不过，问鼎电商之王的道路上，依然少不了数场血战。
本文首发于微信公众号：星空财富。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:李显杰）