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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

当周金融热点回顾:证监会完善科创属性评价标准;主动偏股基金发行降温;燃油等热点品种及景点旅游等板块机构观点

2021-04-17 和讯期货
语音播报预计38分钟

  本周关键词:【科创板新政】【投资者保护动态】【基金发行】【公募的定增】【浮动净值型货基新进展】【券商2020年业绩】【券商一季报】【券商公司动态】【期货公司2020年业绩】【燃油】【硅铁】【动力煤】【饮料制造】【景点及旅游】【汽车整车】【电力】

  政策重磅

  【科创板新政】

  1、【证监会进一步完善科创板科创属性评价标准】4月16日,证监会发布修订后的《科创属性评价指引(试行)》,《指引》完善了科创板制度的首要标准,将科创属性评价指标由原来的“3+5”变为“4+5”,旨在“培育出更多具有硬科技实力和市场竞争力的创新企业”。

  2、【突出硬科技特色 上交所修改科创板发行申报规定】设立科创板并试点注册制以来,科创板始终坚守板块定位,支持和鼓励“硬科技”企业上市。在总结前期实践经验的基础上,中国证监会昨日修改公布了《科创属性评价指引(试行)》,上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》。

  【投资者保护动态】

  3、【证监会严打财务造假 从快从重查办59起案件】4月16日,证监会通报了2020年以来上市公司财务造假案件办理情况。去年以来,证监会依法从严从快从重查办上市公司财务造假等违法行为,共办理该类案件59起,占办理信息披露类案件的23%,向公安机关移送相关涉嫌犯罪案件21起。

  4、【首单证券纠纷特别代表人诉讼来了 事涉康美药业】4月16日,中小投资者服务中心接受50名以上投资者委托,对康美药业启动特别代表人诉讼。广州市中级人民法院也明确适用特别代表人诉讼程序审理本案,这是我国首单证券纠纷特别代表人诉讼,是资本市场发展历史上的一个标志性事件。

  5、【保荐机构要把好入口关 证监会强化市场声誉约束】证监会新闻发言人高莉4月16日回复了市场关注的热点问题。高莉表示,注册制以信息披露为中心,把选择权真正交给市场,上市公司质量“关口”前移,保荐机构必须要承担更多的把关责任。

  6、【上交所:保荐机构要把好“硬科技”质量关】4月9日,上交所组织召开科创板保荐机构座谈会,23家保荐机构参加了会议。会议主要围绕“提高保荐业务质量,建设高质量的科创板市场”集思广益、凝聚共识,对如何把握好科创板定位及进一步提高注册制下的执业质量进行了研讨。

  行业热点

  【基金发行】

  7、【基金发行史上最牛季 一季度募资1.07万亿】2021年一季度,基金发行创造历史最好成绩,整体募集规模达到1.07万亿元,为史上新基金发行“最牛”季度。Wind数据显示,按照基金成立日期统计,截至3月31日,2021年以来共成立422只新基金,合计募集资金1.07万亿元。对比历史数据来看,仅2015年、2019年和2020年这3年新发基金规模超过了1万亿元。而即使是在基金发行大年的2020年,也要到6月份,新基金发行规模才达到1万亿元。

  8、【主动偏股基金发行降温 平均成立规模创年内新低】股市连续震荡调整,基金新发市场热度不断下降。上周成立的主动偏股基金平均发行规模降至年内最低。同时,延长募集期的产品数量在增加。伴随着销售端遇冷,基金公司布局新产品的节奏也有所放缓,本周启动募集的偏股基金数量也降到了年内较低水平。多位基金业内人士表示,偏股基金的发行与权益市场行情密切相关,需理性看待发行市场降温。从中长期看,基金经理有能力凭借过硬的资产配置能力赢得投资者信赖。

  9、【发行寒潮持续 今年以来70只新基金延期募集】A股市场大幅调整,新基金发行逐渐低迷。进入4月份以来,已有8只新基金公告宣布延长募集期;今年以来延长募集期的新基金也达到了70只,与去年同期相比增长了近50%。

  【浮动净值型货基新进展】

  10、【部分指标放松? 浮动净值型货币基金受研讨】浮动净值型货币基金传来新消息。近期监管层与业内针对该产品进行小范围探讨,核心议题是适当放松基金某些指标的可行性。“近期听说监管层与业内在探讨浮动净值型货币基金的指标问题。”一位基金公司固收投资人士表示,浮动净值型货基不受“规模不得超过风险准备金月末余额200倍上限”约束,除此之外,两类不同会计核算方式的货币基金运作中的各项监管指标基本相同,而运作标准持平导致浮动净值型货币基金与摊余成本法货币基金收益相差不大。无论是基金公司还是投资者,对浮动净值型货币基金的关注度都不高。

  【公募的定增】

  11、【公募基金年内热衷参与定增 获配规模同比骤增400%】今年以来,公募基金在定增市场中获配新发定增项目数量和定增规模接连攀升,较去年同期出现大幅增长。截至4月11日,年内基金管理人已累计获配定增项目近177亿元,同比骤增近400%。近日,《证券日报》记者从多位公募基金人士处了解到,在一季度A股震荡调整、权益类基金表现乏力的背景下,具备发行折价优势、持有期回报的定增项目投资,成为不少基金管理者优化基金组合结构的新方向。

  【券商2020年业绩】

  12、【券商资管净收入直奔300亿 中信广发优势明显】从已发布的28家上市券商年报来看,中信证券(600030,股吧)和广发证券(000776,股吧)2020年资管业务手续费净收入分别为80.06亿元、65.98亿元,与排名第三的海通证券(600837,股吧)(33.72亿元)拉开了较大距离,两家合计占比更是超过40%。

  13、【券商炒股哪家强?4家收益超百亿中信证券以178亿折桂】证券时报记者统计数据发现,头部券商由于资金、研究等资源聚集,自营投资收益绝对值显著高于行业平均水平,而一些中小券商则依靠灵活的投资策略在收益率水平上取得优势。从绝对值上看,自营收益超过100亿元的上市券商超过4家,自营投资收益规模超过50亿元的则有10家。从数据上来看,投资业务连续几年成为券商收入占比最大的业务,表明重资本业务能力逐渐成为券商的核心竞争能力,这对于券商的资产获取、风险定价和主动管理能力提出了更高的要求,券商要摆脱行情依赖仍需在多业务层面实现更多的平衡。

  14、【券商全资子公司有多强? 4家净利润逾10亿元 超过部分上市券商】020年,受到多层次资本市场不断完善,基础制度改革稳步推进,交投活跃等因素驱动,上市券商业绩继续保持亮眼的增长态势。在券商的业绩报表里,总能看到“抢风头”的子公司,有的券商子公司一年的净利润已经超过一些上市券商。据《证券日报》记者不完全统计,目前,至少有17家券商全资子公司2020年的净利润均超过5亿元(本文的子公司全部为券商全资子公司)。其中,华泰证券(601688,股吧)全资子公司华泰紫金投资2020年以23.5亿元的净利润暂列第一。

  【券商一季报】

  15、【首批4家券商一季度业绩预报出炉】截至4月14日晚,共有4家上市券商披露了一季度业绩。首批四家明显冷热不均。长江证券(000783,股吧)归母净利润大增64.53%,国盛金控(002670,股吧)成功扭亏,第一创业和锦龙股份(000712,股吧)均出现业绩下滑,分别同比下降94.13%、75%至83%。从业绩归因来看,长江证券,经纪业务、投资业务及投行业务同比实现大幅度增长;国盛金控业绩稳步转暖;锦龙股份主要受困于中山证券的行政监管措施;第一创业则是自营业务受一季度股票债券市场波动的影响。

  【券商公司动态】

  16、【券商首季新增543只资管产品备案 年内3家拟设立资管子公司】在资管新规落地后,券商资管规模已逐步下降至8.55万亿元。在大集合管理业务操作指引等一系列政策推动下,当前券商资管面临着全面转型,提升主动管理能力成为一个方向。业绩方面,虽然券商集合理财产品发行规模及数量呈现下降态势,但业绩表现可圈可点。据《证券日报》记者统计,2021年首季,有数据可查的1296只券商集合理财产品的平均收益率为0.27%,近九成产品收益率跑赢同期上证综指。

  17、【多家头部券商公募基金领域动作多,公募基金正成财富管理领域最好子行业】随着资管新规对财富管理市场的重塑,公募赛道正迎来越来越多的券商入局,不少券商也对参股基金公司的股权进一步增持。在净利排行榜前十位的基金公司中,有七家公募来自券商系。七家公募基金去年合计净利润为131.21亿元,占已披露数据45家基金公司去年合计净利(281.79亿元)的一半。

  18、【十年增近15倍!券商投顾已达6.2万人】在券商经纪业务向财富管理转型的大背景下,投顾人数不断创造历史新高,并即将超越经纪人成行业人员规模最大岗位。2010年底,券商投顾人数仅3882人;2020年底,投顾人数为60929人,近十年增幅达14.70倍。截至2021年4月13日,券商投顾人数为62396人,仅比证券经纪人63718人的规模少1322人,预计未来不久将成为证券行业人员规模第一大岗位。

  【期货公司2020年业绩】

  19、【期货成绩单:经纪业务贡献最大 风险管理成必争地 永安稳当一哥】随着上市公司年报的披露,期货公司的成绩单也揭开面纱。总的来看,2020年期货公司业绩大增,前三季度的净利润已经接近去年全年水平。全年149家期货公司共实现净利润86.03亿,同比增长42.2%。具体看,近40家期货公司2020年实现净利润67.19亿元,占全行业净利润的8成左右。其中,永安期货的营收和净利润双增,依然稳坐期货公司“一哥”之位。值得注意的是,在2020年期货公司的成绩单中,经纪业务依然是其业绩增长的主要来源,全年传统经纪业务在疫情大背景下迅速增长;风险管理业务则是期货公司扩张发展的必争之地,但增收不增利特征明显。

  20、【新三板期货板块业绩报喜,3公司利润过亿!】随着本周渤海期货、金元期货发布2020年度报告,已公布业绩的新三板期货公司增至5家。目前来看,这5家公司业绩整体报喜,其中3家去年实现净利润超过亿元,永安期货作为“行业一哥”再次领跑。而金元期货去年净利润同比大增1.53倍,据悉,首都机场有意出售其持有的金元证券76.12%股份,如果股权转让成功,金元期货也将变更最终实控人。

  21、【7家期货公司净利同比增超100% 场外业务成增长点】截至目前,已有35家期货公司去年经营情况披露。近日,《证券日报》记者根据上市公司和挂牌公司发布的2020年年报梳理发现,去年35家期货公司合计营收高达1254.5亿元,合计净利高达65.5亿元;其中,多数期货公司营收和净利呈现正增长态势,也有部分期货公司同比小幅下滑,而从业务结构来看,场外业务成了业务营收增长点。

  机构观点

  大幅波动期货品种:仅选取当周涨跌幅排名前三名,且周涨跌幅超过5%的品种

  涨幅居前:

  【燃油】

  方正中期:燃料油供需基本面估值中性,后续关注4-5月份欧洲地区解封后的柴油+航煤需求恢复情况,而绝对价格主要受原油成本端驱动,总的来说,美国快于预期的新冠疫苗接种速度和新增确诊病例大幅下滑,使得能源需求恢复持乐观预期,在EIA公布原油库存降幅超预期以及原油需求乐观情况下,均对高低硫燃料油价格产生提振,预计高低硫燃料油价格偏强运行,建议多单继续持有。

  华泰证券:根据普氏最新数据,富查伊拉燃料油库存在截至4月12日当周录得999.4万桶,环比前一周减少121.7万桶,降幅10.86%。从船期来看,富查伊拉本周进口燃料油165万桶,出口178万桶,13万桶的净流出量促进库存的减少。而从净流出量与库存降幅的差值来看,富查伊拉本地供需当周收紧幅度为108.7万桶。经过本周的减少,当地库存水平重新回到季节性均以下(低15%)。从未来船期看,富查伊拉下周到港压力将骤增,预计进口货物量达到359万桶,为今年以来最高位,其中来自伊朗的货物量约为107万桶。在内外需求并无显著突破的情况下,下周巨大的到港压力预计将促使富查伊拉重新累库。暂时观望,待原油端企稳后可考虑适当单边多配FU、LU

  【硅铁】

  格林大华期货:硅铁现货市场很难有大幅波动,下游需求表现一般。硅铁现货市场很难有大幅波动,下游需求表现一般。招标价格从清明节前的7200元/吨以上,节后已经跌至7000元/吨承兑送到。市场预期都不佳,预计短期内现货价格处于易跌难涨的局面。

  瑞达期货(002961,股吧):本周国内硅铁市场盘整,近两日期货盘面价格回弹,市场信心有所增强,部分厂家暂停报价观望市场,有意小幅探涨报价。宁夏、甘肃等虽未限产,但3月已几乎将可开工的炉型全部投用,后续开工继续上升空间较小。h钢厂利润处于较高水平,电炉开工率维持高位,硅铁需求稳定。技术上,本周SF2109合约止跌反弹,周MACD绿色动能柱缩窄,关注均线支撑。操作建议,在7380元/吨附近买入,止损参考7280元/吨。

  【动力煤】

  方正中期:现货方面,动力煤现货价格指数CCI继继续上行。秦皇岛港库存水平小幅上升,锚地船舶数量有所增加。港口方面,环渤海港口调出高位运行,持续去库,锚地及预到船舶量处于同期高位,随着产地市场止跌上涨,港口市场看涨情绪升温,报价继续提涨,5500大卡动力煤报价在760-770元/吨左右,5000大卡报价在660-670元/吨左右,下游补库需求增加,成交价稳步上涨。从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力多头增仓较多,建议短期多头思路,05合约上方压力位800。

  大越期货:内蒙鄂尔多斯(600295,股吧)地区煤管票按核定产能发放,近期矿难事故频发,引发安监压力,支撑盘面上涨。未来随着水电逐渐发力,电厂库存压力缓解,日耗将见顶回落,需求端或将边际转弱。发改委会议并未带来实质利空影响,市场目前仍交易供应端为主,短期保供政策难以有效落实,受政策面影响较大。05合约临近交割月,建议观望为主。

  大幅波动股票板块:最多选取同花顺(300033,股吧)行业当周涨跌幅排名前三名的板块,且该板块周涨跌幅超过4%。

  涨幅居前:

  【饮料制造】

  国信期货:短期春糖及一季报强力催化,部分酒企业绩超预期助力白酒基本面进一步上调。春节以来白酒动销持续向好,核心酒企价格普遍稳中有升,渠道库存低位,在去年疫情影响低基数之下,21Q1白酒业绩普遍高增长,尽管市场有一定预期,但供需两旺的行情仍使得部分酒企业绩超预期,叠加春糖期间密集较好的销售情况反馈,板块短期有较大的动力上行。21Q2以来,随着经济复苏消费向好,渠道仍有望迎来一波价格持续上行叠加补库存的旺季时期,看好五一黄金周期间宴席消费恢复,低基数下业绩仍有望维持高增甚至超预期增长,全年增长确定性仍好。

  申万宏源(000166,股吧):我国预调酒行业发展起步较早,但发展较慢,不仅经历了长达20年的培育期,还在2016、2017年因为广告带来的尝鲜性需求退潮而进入深度调整期。但行业真实需求一直在稳健增长,调整期是无效需求出清的过程。若剔除调整期的异常波动,2013-2017年行业收入年复合增速也达到13%。在真实需求支撑下,2018年起行业收入恢复增长,2018-2020E行业收入CAGR恢复至9%,渠道库存也调整至合理水平。中国预调酒行业已经走出调整,迎来新一轮快速增长期。

  【景点及旅游】

  东兴证券:上半年节假日效应下,旅游市场回暖,清明期间全国旅游收入已恢复至疫情前的近六成,在即将到来的“五一”和暑期长假中,长线游有望进一步复苏,带动人均旅游消费和旅游业总收入的提高。同时,商务需求开始回暖,春节后PMI连续三个月高于荣枯线,积压的展会需求开始恢复,日前举行的糖酒会是史上面积最大、参展商最多的一届糖酒会。旅游和商务需求的全面回暖将带动酒店市场进一步复苏。

  山西证券(002500,股吧):年报一季报进入密集披露期,2020年受疫情影响行业内大多公司业绩承压明显,业绩端基本触及底部。随着疫情得到有效控制、疫苗接种人群不断扩大、限制人员流动政策放松,一季报有望表现复苏趋势,相关上市公司年内业绩有望得到明显改善。年内游客出行预计持续落实在国内,清明节出行人数基本恢复至正常年份水平,开启国内旅游市场复苏起点。五一、端午小长假旅游市场预计恢复情况可观。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区,今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年,在消费回流、消费习惯改变作用下持续向好。

  【汽车整车】

  东莞证券:中汽协发布了2021年3月汽车销量数据。2021年3月汽车销量为252.60万辆,同比增长74.9%,环比上升73.6%;2021年1-3月汽车累计销量为648.40万辆,同比增长75.6%。2021年3月新能源汽车产销量分别为21.6万辆和22.6万辆,同比分别增长336.2%和327.4%,新能源汽车产销量保持旺盛。国内经济复苏态势保持良好,汽车产销数据持续修复,持续关注汽车芯片短缺影响,预计新能源汽车产销能维持高增长。

  东吴证券(601555,股吧):鉴于市场风格转变+板块估值处于历史高位+行业处在百年变革中,2021年汽车板块投资策略从全面看多转为优中选优。符合优中选优的个股标准:已经积极应对变革能够在未来产业中有明确地位;2021-2022年处于明确向上的业绩周期;业绩增长能够很好消化估值。整车板块优选新车周期明确向上且积极应对电动智能转型的优秀民营企业:推荐长城汽车(601633,股吧)+吉利汽车。

  跌幅居前:

  【电力】

  申万宏源:碳中和对于电力系统具备非常深远的影响,电力系统实现碳中和并非简单的增加新能源装机占比即可实现。为了实现新能源装机快速上升同时保障消纳,电力系统需要在软硬件方面做出一系列的调整与改革。将构建以新能源为主体的新型电力系统成为电力行业首要目标,我们推测降电价的目标将会居于次要地位。只有在不以降低电价为核心导向的政策环境下,电力体制改革、电力市场化改革才有望全面开展。目前与35个OECD成员国相较,我国工业、居民电价均处于较低水平,尤其居民电价低于工业电价的倒挂现象全球范围实属罕见。我们判断一味降电价与“碳达峰”主题不符,“十四五”期间我国电价有望脱离下行通道,转而上行。

  华泰证券:随着风光全面平价/电价市场化提速/新路条竞价/强制储能要求等政策不断深入,且参与者内卷式竞争,新项目IRR承压;加之过去几年补贴资金拖欠规模扩大,集中式项目国进民退趋势明显。新项目的盈利能力取决于成本下行和电价交易的剪刀差,有较强负荷预测/交易策略的新能源运营商在带曲线的市场化竞价中有望获得超额回报率,区域层面市占率较高的多元化发电主体(水火风光核等)可以统筹发电权坐拥核心竞争力,推荐华润电力、福能股份(600483,股吧)、华能国际(600011,股吧)。

  

(责任编辑:赵鹏)
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