数据显示,截至7月8日为止,美联储的资产负债表规模减少约880亿美元,至6.97万亿美元,上一周为7.06万亿美元,创下了11年多以来最大的单周跌幅。主要原因是未偿还回购协议的余额从一周前的612亿美元下降至零,这说明10个月来银行首次没有通过回购协议来向美联储寻求短期资金来源。
三周前,我就美联储扩表将可能转为控表的问题,加以了比较详细的分析,而从近三周的表现来看,美联储的控表行为与缩表行为越来越明显,各国央行与美联储货币互换的明显下降,再加上美联储回购操作额度的大幅回落,这令美联储资产负债表明显收缩,从最高时期的7.22万亿美元的水平回落至目前的6.97万亿美元,美联储的这个缩表动作预期会给国际市场带来一些变化,这是投资者需要高度重视的问题。
在美联储本轮扩表之初,我就多次分析认为,若美联储的资产负债表超过7.5万亿美元水平,美元体系就会出现大问题,而事实上也确实如此,当美联储的资产负债表不断接近7.5万亿美元水平时,美元的稳定性越来越差,出现了大幅贬值现象。
而美元的稳定是美国金融市场稳定的基础,当美元出现持续贬值现象时,美国市场会发生系列严重问题,首先是资产泡沫与通胀快速上行问题,其次是国际投资者抛售美元资产的问题,这些问题会加剧美国金融市场的波动,从来带来债券市场、股票市场、汇率市场、货币市场与抵押贷款市场等全方位风险,若美元贬值严重,那么美国金融市场就会爆发二度危机。
因此美联储当前必须修复美元信用,不然后期美元汇率有可能失衡,将会导致全球的去美元化进程,美元体系将会面临信用货币有史以来最严重的危机,美元严重超发的负面问题将会全面爆发,这就倒逼了美联储当前必须缩表。
但是美国金融市场目前的稳定及美股的大幅回升,都是由美联储本轮的高速扩表所支持的,当美联储开始缩表时,预期会给国际金融市场带来一些新的变量,这是投资者需要高度重视的问题。
当前美股与黄金等风险资产在技术上都存在超买现象,尤其是纳斯达克市场更是如此。纳斯达克指数的技术指标严重超买,MACD指标在日线、周线、月线与年线四线上都迈入了历史极限值,这给美股留下了前所未见的技术性高风险,这往往意味着美股后期会再次出现剧烈震荡。
纳斯达克指数当前的市盈率为47倍,市净率为5.7倍,目前处于历史新高位置,从估值来看,已经远远脱离了基本面,严格来讲,即便美国经济恢复至卫安危机前最高的经济增速,都不足以支撑当前这样的股市泡沫,更何况美国当下正处于严重的经济衰退周期。
在华尔街剪羊毛、货币泡沫、美国大选、美国富人自救等多重作用下,美国资产价格明显失衡,这为美国金融市场留下了系统性高风险隐患,所以美联储也不得不缩表。美联储通过缩表加强风控,必然带来市场的扰动,若缩表行为具有持续性,那么美股将可能出现较大幅度回撤,由于美国散户当前疯狂的博傻现象突出,所以美国市场是有可能二次失控的。
全球性经济危机是一定会来的,因为这是资本主义的客观规律,不以美欧日等超级纾困政策而改变,相反货币泡沫会令新一轮危机来的更猛烈,所以投资者不要在货币泡沫的诱导下而过度盲目于风险投资,当泡沫破灭之后,留下的就只有投资者的苍凉。一个合格投资者在任何时候都要有度,因为投资不是只为了眼前,还有更远的未来,所以风险与收益一定要平衡,因此投资者要高度重视外部风险,合理投资国内市场。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)
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