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A股史上最贵新股来袭!超募资金逾10倍,值得申购吗?

2021-12-09 证券之星
语音播报预计11分钟

A股史上最贵新股今日申购!

12月7日晚间,禾迈股份发布公告,确定每股发行价格为557.8元,由此成为A股历史上发行价格最高的新股,其225.94倍的市盈率达到了行业平均市盈率4倍多。

如此高的发行价,对于网上申购投资者而言,要打新也要准备好足够的资金,打新的投资者中一签(500股)也需要缴款近28万元。

对此,有投资者直言表示“中了签没钱交罚款”;也有投资者担心“发行即巅峰”;还有担忧认为,中签了投资者也会弃购。

A股史上最贵新股来袭!超募资金逾10倍,值得申购吗?

曾经的高价股们

近两年,A股已有多只新股发行价超过百元。数据显示,2010年以来已经正式发行并交易的新股中,首发价格超过100元/股的共计25只。

新股在上市首日容易受到爆炒,高价股也不例外。如果首日就卖出的话,中签高价新股的收益普遍不错。数据显示,新股信用申购以来,发行价超过100元的新股中,除成大生物中签亏钱外,其余24股都是赚钱的,赚最少的瑞联新材也有1万多,最多的极米科技,中一签可以赚超20万元。

图表 1 高价新股打新收益预测

A股史上最贵新股来袭!超募资金逾10倍,值得申购吗?

资料来源:同花顺(300033,股吧)FinD

其中,超过200元/股的共有4只,分别是义翘神州石头科技福昕软件和康希诺,单签盈利分别为10.02万元、11.45万元、3.54万元和9.17万元。

虽然在上述25只个股中,仅有成大生物一只在首日下跌,但从上市后5日、10日和30日的涨跌幅可以发现,下跌的占据了绝大多数。

图表 2 发行价超百元新股股价较发行价的涨跌幅

A股史上最贵新股来袭!超募资金逾10倍,值得申购吗?

资料来源:同花顺FinD

中小股民似乎对于高价发行的新股有本能畏惧,再加上今年10月份“询价新规”影响下的新股连续破发更是给股民心上蒙上一层阴影,A股也经历一波弃购潮。

与此同时,还有今年以来的第三高价新股百济神州,网上投资者弃购103.25万股,弃购金额近2亿元。此次禾迈股份发行价创出A股历史上新高,遭遇弃购的概率或相对较高。

超募资金逾10倍

市场普遍认为,机构给予禾迈股份这么高的发行价,是由于其总股本和发行股份都较少。其总市值223亿元,在光伏行业中不算高。

但是高达225.94倍的发行市盈率还是较为夸张,更何况近期隆基股份(601012,股吧)、中环股份(002129,股吧)先后下调硅片价格,正引发光伏业迈入新的下跌周期的猜想。

值得注意的是,上交所官网显示,禾迈股份在申请上市时披露的拟募资额为5.58亿元,发行新股数量1000万股,也就是说,禾迈股份自己预计的发行价大概是55.8元。

但远超预期的是,禾迈股份的募资达到了55.78亿元,机构直接将价格翻了十倍,并且557.8元的发行价没有超过四数孰低值。

也就是说,公募基金、社保基金等机构给禾迈股份的报价更高。公司想要募集5.58亿元;机构直接“给十倍去花”。

超募50亿是什么概念呢?要知道,禾迈股份2020年的净利润不过1亿元左右,此次超募资金等于是其50倍的净利润。

业内人士表,最担心的是,不知道这些超募的钱最终会花到哪里去。A股过去的历史来看,超募不见得是件好事。

保荐人既要“保”也要“荐”

值得一提的是,此次禾迈股份的承销商为中信证券(600030,股吧)。尽管机构给出的报价普遍较高,但机构间分歧仍然很大。淳厚基金的报价是每股52.50元,与报出最高价的南方基金之间相差14倍。

据悉,中信证券曾在2月10日贵州茅台(600519,股吧)冲上2600元后,喊出上调贵州茅台(600519)目标价至3000元。而2月10日也成为贵州茅台今年的最高收盘价,研报发布后贵州茅台股价从2600元一路跌到了1600元,也成为资本市场的经典战役。

除了贵州茅台以外,还有宁德时代(300750,股吧)、腾讯控股也遭受过中信证券的精准“施法”。中信证券总是能够在“恰当”时间给出“恰当”的目标价,以至于打脸迅速,让人印象深刻。而此次中信证券作为禾迈股份的承销商,承销了A股史上最贵新股,不由得让投资者更心慌。

众所周知,保荐人“有保有荐”,是根本职责。“保”的方面,要求保荐人要保优质的企业、优秀的项目上市。“荐”的方面,要求保荐人充分运用自己的专业能力,推荐优秀的企业,让投资者能够享受到优质上市公司成长的收益。其目的是为发行人把好关,为市场及投资者把好关。

如果保荐人为了自身的利益,不仅不履行应有的职责,反而和上市公司沆瀣一气,推荐的是一些不符合要求的企业,沦为上市公司“圈钱”的帮手。那么到头来终究会是“竹篮打水一场空”,不仅在前期浪费大量的人力、精力,而且也会受到监管部门的处罚。

然而,保荐代表人因为“荐而不保”或者“保而不荐”被罚的情况时有发生。数据显示,有174名保荐人在最近三年内收到证监会行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施。

近年来,国元证券(000728,股吧)已因保荐业务的尽职履责不到位而多次领受监管罚单。而国元证券屡收罚单,主要是在执业过程中屡番“保而不荐”,多次未能履职尽责,有十余个IPO项目上市后业绩立刻滑坡,给投资者带来惨重损失。

国元证券也因多次未能履职尽责,屡收罚单,影响了自身的执业质量。这就要求包括保荐人在内的中介机构,做好角色的转变,切实履行好“看门人”职责。

对于禾迈股份来说,前有“新股破发”的趋势,后又有如此高的发行价和发行市盈率。投资者或许能认可当下的估值,但再往后,留给二级市场的空间已经不多了。

(责任编辑:董云龙)
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