小摩：上调中国神华至中性评级 目标价升至20港元

小摩发布研究报告，将中国神华（01088）评级由“减持”上调至“中性”，由于超过80%的敞口来自合约市场应盈测上调25%至30%，目标价由15港元升至20港元。虽然对明年现货市场供需前景预测未有改变，继续预计煤炭现货价格将比目前的每吨约940元人民币有所下降，但将显著受益于新政策。

报告提到，国家发改委上星期五在征求意见稿中表示，2022年煤炭合同基准价可能上调31%至每吨700元人民币，对中国神华等煤炭企业是重大举措。从政策结构上分析，政府也认同煤炭行业需要一个更现实的长期合同定价机制，反映煤炭资源环境成本较高，并通过减少对独立发电商、终端用户的煤炭补贴来加速绿色转型。