与“前辈”相比，“换汤不换药”的BOSS直聘命运会有何不一样？
文/每日财报 吕明侠
上世纪九十年代末，自主择业潮的兴起以及互联网的逐步普及，使得线上招聘行业迎来春天。但招聘行业的特点在于刚需且低频，又加上激烈的市场竞争，使得在线招聘生意其实非常难做。近年，资本市场更是迎来一波“招聘行业退市潮”，这也促使外界再度思考，“招聘”这门生意到底能否行得通。
“找工作，要跟老板谈！上BOSS直聘”，这句时常能出现在电梯、公交站、地铁车厢的广告，凭借着魔性的洗脑词以及积累的大量Z世代应届生用户顺利出圈。作为新一代在线招聘的“希望”，BOSS直聘现已成为国内月活数量最多的招聘平台。
近日，BOSS直聘发布了2021年第三季度财务报表，该季度BOSS直聘的营收净利都实现了同比增长，连续两个季度保持盈利。不过，虽然Boss直聘目前的业绩比较亮眼，但平台内部存在的困难和现实的挑战却不容忽视。
“审查”掐住命运的喉咙
财报显示，BOSS直聘第三季度营收12.11亿元，同比增长105%；调整后净利润3.85亿元。
该季度BOSS直聘实现了盈利。同时第三季度，BOSS直聘非美国通用会计准则调整后的净利润为人民币3.40亿元，而2020年同期调整后的净亏损为人民币5.47亿元。
今年前三季度看，BOSS直聘营收为31.68亿元，较2020年同期的12.99亿元增长143.88%；净亏损为人民币13.04亿元，而2020年同期净亏损为人民币4.12亿元，亏损同比扩大216.5%。
此外，第三季度BOSS直聘APP平均MAU（月活跃用户数）为2882万，较去年同期增长28.8%；DAU（日活跃用户）占MAU比例为27.5%，保持稳定。
就商业模式层面而言，国内在线招聘行业历来存在两个痛点：求职者难以找到合适的职位，雇主难以找到合适的人选。求职者和雇主在黑暗中不断擦肩而过，渴望一个能够提供前所未有的效率的新平台。
尽管中国有着庞大的人口，诞生了巨大的人力资源需求，但在线招聘行业的未来并不光明。如“老前辈”智联招聘，在美股上市后，股价便长期徘徊在11美元～19美元每股。三年后，智联招聘就选择黯然退市私有化。而另一巨头前程无忧也面临着类似的问题，据其财报，自2018年起公司服务的企业就开始逐年减少，相对应的营收也随之下降。最终，前程无忧也走向了私有化。
在前人探路均“无功而返”之际，BOSS直聘也遇到了一大坎坷。2021年7月5日，网络安全审查办公室宣布对“运满满”、“货车帮”、“BOSS直聘”实施网络安全审查，审查期间停止新用户注册，对个人信息安全保护的监管措施逐渐走向常态化。
而用户的“拉新－留存－转化”是衡量一个互联网企业能走多远的核心业务数据，没有了新用户的增加，平台只能依靠原有的注册用户流量，MAU也就难再增长，所以这次安全审查对于BOSS直聘的影响不言而喻。而在平台存量用户面前，资本市场考察更多的便只能是用户黏性，也就是说平台能不能留住这些存量用户，这即是其未来的关键。
一度依靠“营销换增长”
网络招聘平台发展至2019年，已形成五种招聘模式：综合招聘、垂直招聘、社交化招聘、分类信息招聘以及新兴招聘模式。其中，以BOSS直聘为代表的新兴招聘模式发展最为迅速。而新颖的模式，自然可以吸引到资本的追逐。
腾讯、今日资本、高盛、COATUE等大投资机构纷纷下注BOSS直聘。随之而来，公司的发展与扩张步伐不断放大。但是，市场规模扩张的背后，BOSS直聘却没有展现出和前辈一样的盈利能力。
《每日财报》关注到，2019年、2020年和2021年一季度，BOSS直聘净亏损分别为5.02亿元、9.42亿元和1.76亿元，累计达16.2亿元；经调整净亏损分别为4.68亿元、2.85亿元和1.28亿元。究其亏损原因，主要是公司营销费用投入过大。
具体而言，为了扩大影响力，2018年世界杯期间，BOSS直聘斥资1亿元进行广告宣传，从而换取了市场的关注。随后，BOSS直聘又斥重金请明星代言。据招股书，2019年和2020年，BOSS直聘的营销费用分别达到9.17亿元和13.48亿元，营销投入在营收中的占比分别为91%和69%。
另一面讲，高企的营销费用也意味着招聘行业的企业核心技术护城河有限，如果高营收和高市占率必须要靠持续高企的营销支出支撑，势必将成为限制利润率的枷锁。
直到今年第二季度，BOSS直聘才削减营销费用，继而得以扭亏为盈。但今年三季报显示，销售与营销成本为4.16亿元，同比增长46.8%，占收入比为34%。扣除股权激励费用后净利润较去年同期上涨636%，较上季度上涨56%。
“单条腿”走路
除了营销费用占比较高之外，另一值得细说的关键点在于，BOSS直聘的盈利模式单一。对比前程无忧和猎聘，除了在线招聘服务，还通过提供猎头、RPO（批量招聘中低端岗位）、校招、培训等外包服务进行创收。相比之下，BOSS直聘的营收模式过于单一，仅靠B端难免势单力薄，盈利来源并未实现“两条腿走路”。
三季报显示，BOSS直聘的主营业务是为企业客户提供在线招聘服务，该收入也是BOSS直聘的唯一收入来源，占总收入的99.01%。其他收入占比仅为百分之一左右，微乎其微。
从企业类型来看，BOSS直聘服务的企业中，中小企业占到了82.6%，约520万家。而2020全年，占比仅有17.4%的中型客户和大型客户分别贡献总收入的35.8%和17.0%，占比达52.8%。
与其他招聘软件长期聚焦头部企业不同的是，BOSS直聘一开始就将目光锁定了中小企业，利用直聘模式降低招聘门槛，解决了中小企业线上招聘难的问题，引中小企业入局。不过，BOSS直聘的中小企业客户虽然多，对收入的贡献却远不及大中型客户。
另一方面，中小企业本身良莠不齐，平台可能存在发布虚假招聘信息的问题。就比如2020年11月，有媒体报道，其平台岗位存在“不良信息招聘”的现象。此类的招聘信息大都打着“董事长助理”、“高端保姆”等旗号，对工作内容描述十分模糊，实际却要求应聘者提供不正常服务，引发网友热议。
总体来说，定位中小企业为主的BOSS直聘，未来在维持良好形象方面恐怕会比较吃力，用户粘性估计会在长期范围内处于逐渐走低的态势。而较为重要的是，在限制新用户注册下，BOSS直聘立刻削减营销费用的做法意图非常明显，其担心后续不能继续扩张而被迫尽快将过去的投入变现，所以可以说今年盈利的背后实则是对远期发展担忧的显现。至于其命运，或正在向前辈们“靠拢”。
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（责任编辑:张泓杨）