凤凰网港股|东方证券发研报指，华虹三季度实现营收4.5亿美元,大幅超出指引(4.1亿美元),同比增79%,环比增30%；三季度实现归母净利润0.5亿美元,同比增187%,环比增15%。毛利率方面,三季度单季毛利率达到27.1%,略超指引上限(27%),同比增2.9pcts,环比增2.3pcts.公司四季度销售收入指引为4.9亿美元,毛利率指引为27%-28%。
三季度公司8英寸业务实现营收3.1亿美元,同比增33%,环比增20%,毛利率达到35.2%,环比增3.6pcts。产能利用率方面：8英寸厂产能利用率维持高位(112%),受设备供给影响,行业8英寸产线扩产有限,但需求从8英寸迁移到12英寸晶圆仍需时间,预计8英寸产线高利用率有望在未来较长时间内维持.ASP方面：三季度8英寸晶圆ASP为506美元,环比提升5%,供需紧张态势下ASP有进一步上行空间。
三季度华虹无锡实现营收1.4亿美元,环比增63%,毛利率8.5%,环比增5.2pcts。产能及产能利用率方面：三季度12英寸片实际产能5.3万片/月,公司预计2022年底扩产至9.5万片/月；三季度产能利用率109%,公司通过加强运营管理提高了产线效率,相对二季度104%的产能利用率进一步提升。该行认为公司12英寸产线扩产恰逢其时,与需求共振,高产能利用率有望维持。ASP方面：三季度12英寸片ASP为1079美元,环比提升5%,随着未来12英寸片上投产的线宽更窄的IC占比提升,公司12英寸片ASP亦将持续提升。
东方证券预测公司21-23年每股净资产分别为2.09,2.30,2.56美元(原预测为2.07,2.26,2.51美元,主要上调了8英寸片单价预测,下调了经营开支预测),根据可比公司21年平均4.2倍PB估值水平,对应68.21港币目标价(美元港币汇率采用1：7.77),维持买入评级。
（责任编辑:李显杰）