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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

首创证券:给予杭氧股份增持评级

2021-10-27 证券之星
语音播报预计6分钟

2021-10-27首创证券股份有限公司曲小溪,黄怡文对杭氧股份(002430,股吧)进行研究并发布了研究报告《公司简评报告:三季度业绩符合预期,营收与盈利稳健增长》,本报告对杭氧股份给出增持评级,当前股价为26.86元。

杭氧股份(002430)

核心观点

杭氧股份发布三季报,2021 年前三季度营业收入 89.62 亿元,同比+24.03%;归属于上市公司股东的净利润 10.47 亿元,同比+62.08%;归属于上市公司股东的扣非净利润 10.15 亿元,同比+66.17%。基本每股收益为 1.09 元,上年同期为 0.67 元。

设备制造与气体业务销售规模进一步扩大 :公司前三季度设备制造业务订单饱满,气体业务规模进一步扩大。2021 上半年气体业务营收 30.75 亿元,同比增长 25.5%,毛利率达 27.4%;设备制造业务营收 22.93 亿元,同比增长 24.5%,毛利率达 25.1%。公司空分设备核心技术不断进步,研制的特大型空分设备主要性能达到世界领先水平。依托空分设计制造技术与运行优势,确立了在气体服务领域的品牌优势和核心竞争力,气体产业规模不断扩大,业务模式与下游应用持续丰富。气体项目陆续投产 、部分项目折旧期结束,以及零售气体业务的拓展,提升了气体业务利润率水平,2021 上半年气体业务毛利率较上年同期增长 7.4%。

费用管控良好、规模效益显现: 公司前三季度期间费用率为 9.26%,较上年同期-0.41%,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.9%/5.06%/2.66%/0.64%,同比-0.43%/-0.05%/0.03%/0.03%。第三季度期间费用率为 9.55%,同比-1.22%,环比+0.48%。前三季度研发费用为 2.38 亿元,同比+25.5%,第三季度研发费用为 1.02亿元,同比+52.9%。公司研发持续投入,推动技术进步与核心优势确立。成本与费用管控良好,前三季度毛利率为 25.3%、同比+3.29%,净利率为 12.4%、同比+2.9%。

投资建议 : 预 计 公 司 2021-2023 年 归 母 净 利 润 分 别 为13.71/15.60/17.48 亿元,当前股价对应 PE 为 18.7/16.4/14.7 倍。公司是国内空分设备和工业气体龙头,技术优势明确、项目储备充足,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:下游政策风险、行业竞争加剧风险、管理风险。

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为41.91;证券之星估值分析工具显示,杭氧股份(002430)好公司评级为2.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为2.5星。

(责任编辑:和讯网站)
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