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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

天风证券:给予东方通买入评级

2021-10-24 证券之星
语音播报预计7分钟

2021-10-24天风证券股份有限公司缪欣君,张若凡对东方通(300379,股吧)进行研究并发布了研究报告《Q3业绩加速增长,定增审核重启》,本报告对东方通给出买入评级,当前股价为29.97元。

东方通(300379)

事件:公司公告2021 年三季报: 2021 前三季度公司实现营收 3.92 亿元,同比增

长 94.85%;实现归母净利润 3820 万元,同比增长 258.13%;实现扣非归母净利润 2177 万元,同比增长 193.43%。

点评:

1、 三季度业绩加速增长, 全年展望乐观

公司 Q3 单季营收 1.84 亿元,同比增长 56.91%;归母净利润 5228 万元,同比下降 4.33%;扣非归母净利润 5222 万元,同比增长 60.5%,公司 Q3业绩重回高增长。由于下游政府、电信、金融等客户招标采购有季节性特征,公司四季度收入占比较高。 2020 年公司 Q4 单季营收占比达到 68.5%。党政+行业信创背景下,我们对公司全年业绩展望乐观。

2、 定增审核重启,中移资本战略入股

9 月 29 日,公司公告重启定增审核。根据公司 10 月 20 日更新的定增方案,中移资本、公司董事长黄永军拟分别认购约 4.998 亿元、 3.491 亿元,中移资本将以战略投资者身份参与定增,锁定期 36 个月。 8 月 11 日,公司与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》,公司将与中国移动在业务互补、市场开拓、产品和解决方案研发、技术研发等方面展开合作,在2022-2024 年三年战略协议期内,中国移动为公司带来新增合同(含订单)总金额累计不低于 20 亿元。

3、 公司与中国移动协同效应显著

我们认为公司与中国移动有着明显的协同效应:一方面,电信运营商是公司重要客户,公司中间件、行业安全产品均可应用于中国移动内部, 2020年中国移动采购东方通中间件产品金额 0.19 亿元,采购网信产品金额 1.25亿元;另一方面,面向外部市场,中国移动可为公司提供基础软件产品代销服务,共同拓展相关行业客户和市场,助力公司产品向党政、金融、能源、交通、公共事业等垂直行业信息化集成项目中应用。

盈利预测与投资建议: 我们维持此前盈利预测,预计公司 2021-2023 年营收分别为 9.74/13.02/17.20 亿元,净利润分别为 4.01/5.67/8.00 亿元,对应当前市值 PE 分别为 34.00/24.08/17.07 倍,维持“买入”评级。

风险提示: 行业竞争加剧;信创进程和国产化替代进度不及预期;定增项目进展尚存在不确定性;与中国移动合作进展不及预期

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级14家;过去90天内机构目标均价为46.02;证券之星估值分析工具显示,东方通(300379)好公司评级为2.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。

(责任编辑:李佳佳)
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