凤凰网港股|国泰君安发研报指，IHS10月最新的全球轻型汽车产量预测小幅调整,2021年产量由9月预测的7,576万辆下调至7,480万辆,相当于同比2020年基本持平(+0.3%),而2022年由8,262万辆上调至8,272万辆,同比增速10.6%。继IHS9月分别对2021年和2022年产量预测6.2%和9.3%的创纪录的大幅下调后,出现积极发展,2022年的销量上调是近几个月以来的首次上调.2021产量预测的下调,主要原因在欧洲汽车巨头的减产,而其中约70万辆已经反映在3Q21的产量数据中。国内产量预期下调了10.8万辆,相信已经基本在3Q21反映。该行认为这体现行业企稳向好,有利零部件板块。
全球疫情自8月以来逐步缓解,每日新增病例由约75万人下行45%至约40万人。汽车芯片封装测试重镇马来西亚的单日新增更是由7月中旬的5.5万人大幅下滑至目前的几百人。该行预计若4Q21疫情未出现新的进展,在政府,半导体供应商(台积电将增加向汽车行业的交付量)和车厂的共同努力下,汽车行业芯片供应链料将逐步恢复,满足当季的生产需求,并在1Q22消化积压订单。
研报续指，乘联会9月狭义乘用车批零销量分别173.7万辆和158.2万辆,同比分别下跌16.1%和17.3%.较2019年同期分别下跌8.6%和11.1%,表现偏弱,但已经从自3月以来的环比持续下跌中扭转,环比分别增加15%和9%。缺芯影响仍在,但出现缓解迹象,9月第5周乘用车日均批发销量13.98万台,同比增加11%.10月前两周的日均批发环比9月同期也有10%左右的增长,反映供应改善。
尽管短期仍有不确定性,但该行认为汽车芯片供应链拐点临近,谨慎看好“银十”和四季度表现.板块反面,该行看好零部件板块在芯片供应拐点到来后更高的业绩弹性。
